有色金属周报（碳酸锂）：国产与进口锂精矿价格有所升高，国家政策引导落后产能出清预期

国产与进口锂精矿价格有所升高，国家政策引导落后产能出清预期 2025年07月08日 宏源期货研究所王文虎（F03087656，Z0019472） 碳酸锂 供给端：赣锋锂业旗下MaliLithium所属马里Goulamina锂辉石项目一期年产能50.6万吨锂精矿7月已正式投产，但是国产(进口)锂矿日度价格有所升高(升高)，或使国内锂精矿7月生产(进口)量环比减少(增加)； 江西上高与宜春因天然气管道检修使部分碳酸锂生产企业于7月3日开始检修5-10天或影响1000吨生产量，中国碳酸锂产能开工率(生产量)较上周下降(减少)，广东浩海锂电6000吨电池级碳酸锂产能或于25年7月投产，中国碳酸锂(工业与电池级)7月生产量或环比增加(增加、减少)而供给预期偏松；外购锂辉石和锂云母精矿产碳酸锂日度现金生产成本分别为61700和66500元/吨左右致生产利润为负； 进口窗口关闭，中国碳酸锂7月进口量或环比减少。 中国冶炼(苛化)法氢氧化锂日度现金生产成本为56900(64600)元/吨且生产利润为正(负)，雅化集团计划25年底前建成3万吨氢氧化锂产线，或使中国氢氧化锂(冶炼与苛化法)7月生产量或环比减少(减少、减少)，中国氢氧化锂(冶炼厂和下游)7月库存量或环比增加(增加、减少)；中国氢氧化锂日度出口利润为负，使中国氢氧化锂7月出口量或环比减少。 碳酸锂 需求端：中国磷酸铁锂(磷酸锰铁锂)7月生产量或环比增加(增加)；中国硫酸镍7月生产(进口)量或环比增加(增加)；中国钴酸锂7月生产量或环比增加；中国锰酸锂7月生产量或环比增加； 中国三元前驱体月度加工费环比有所下降，外采原料产三元前驱体月度生产成本为79450元/吨且生产利润为负，中国三元前驱体7月生产量或环比增加；中国三元材料月度加工费环比有所下降，多晶消费型5系三元材料月度平均生产成本为107600元/吨且生产利润为负，中国三元材料厂库存量较上周增加，或使中国三元材料7月生产量环比增加； 中国储能电芯7月生产(出货与库存)量或环比减少(减少、增加)；中国动力电芯7月生产(出货与库存)量或环比增加(增加、增加)。 投资策略：国内碳酸锂生产与库存量均处高位而供需预期偏松，但因国家政策引导碳酸锂产能出清及汽车消费刺激预期，国产与进口锂精矿价格有所升高，或使碳酸锂价格仍存上涨空间，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约，关注58000-62000附近支撑位及66000-70000附近压力位。 碳酸锂基差为正且基本处于合理区间，月差为正且基本处于合理区间，而这源于国内新能源汽车消费刺激政策延续，但是国内碳酸锂供需预期仍偏松，建议投资者暂时观望套利机会。 赣锋锂业旗下MaliLithium所属马里Goulamina锂辉石项目一期年产能50.6万吨锂精矿7月已正式投产，天齐锂业旗下格林布什锂矿52万吨湿法项目或于25年10月投产后总产能将达到214万吨/年，但是国产(进口)锂矿日度价格有所升高(升高)。 国内锂精矿7月生产(进口)量环比减少(增加) 碳酸锂和氢氧化锂月度加工费与转化费有所下降 外采原料产碳酸锂的生产利润均为负 外购锂辉石和锂云母精矿产碳酸锂日度现金生产成本分别为61700和66500元/吨左右致生产利润为负。 锂辉石/云母/盐湖一体化产碳酸锂季度生产利润为正 中国锂辉石与锂云母及盐湖产碳酸锂一体化季度现金生产成本分别为52800和61730及31750元/吨左右致生产利润为正/正/正；中国碳酸锂日度理论交割与进口利润均为负。 中国碳酸锂产能开工率(生产量)较上周下降(减少) 中国碳酸锂产能开工率(生产量)较上周下降(减少)，广东浩海锂电6000吨电池级碳酸锂产能或于25年7月投产，紫金锂元粗碳制备电池级碳酸锂2.5万吨产能将于25年12月建成投产，中国碳酸锂(工业与电池级)7月生产量或环比增加(增加、减少)而供给预期偏松。 中国碳酸锂社会库存量较上周增加 中国碳酸锂日度理论交割利润为负，使广期所碳酸锂库存量较上周减少；中国碳酸锂社会(冶炼厂、贸易商、下游)库存量较上周增加(减少、增加、减少)。 中国碳酸锂7月进口量或环比减少 进口窗口关闭，赣锋锂业位于阿根廷Mariana锂盐湖项目一期2万吨氯化锂产能2月正式投产，使中国碳酸锂7月进口量或环比减少。 中国冶炼(苛化)法氢氧化锂日度生产利润为正(负) 中国冶炼(苛化)法氢氧化锂日度现金生产成本为56900(64600)元/吨且生产利润为正(负)，中国氢氧化锂粗颗粒至微粉级月度加工费有所下降。 中国氢氧化锂7月出口量或环比减少 中国氢氧化锂日度出口利润为负，使中国氢氧化锂7月出口量或环比减少。 中国氢氧化锂(冶炼厂和下游)7月库存量或环比增加(增加、减少)。 中国磷酸铁锂厂库存量较上周增加 中国不同生产工艺的磷酸铁锂月度平均生产成本为2.9-3.5万元/吨，中国磷酸铁锂厂库存量较上周增加。 中国磷酸铁锂7月生产量或环比增加 湖北睿派新能源科技废旧锂电池综合回收利用及锂电池材料再生项目(年产5万吨磷酸铁锂正极材料)一期2.5万吨于6月底进行调试生产且或于25年底有望达产，天程锂电磷酸铁锂项目二期5万吨产能或于12月底建成投产，龙蟠科技旗下印尼锂源12万吨磷酸铁锂项目二期9万吨磷酸铁锂产能或于25年底完工，中国磷酸铁锂(磷酸锰铁锂)7月生产量或环比增加(增加)。 中国硫酸镍7月生产(进口)量或环比增加(增加) 中国MHP/高冰镍/黄渣/镍豆产硫酸镍日度完全生产成本为126800/122200/127800(126600)元/镍吨且生产利润为负/正/负/负，印尼MHP/高冰镍一体化产硫酸镍月度生产成本为110700/122400元/镍吨且生产利润为正，使中国硫酸镍7月生产(进口)量或环比增加(增加)。 中国钴酸锂7月生产量或环比增加 刚果金2月22日起暂停钴出口4个月再延长3个月或影响12.8万吨钴出口量且25年全球钴供给过剩转为短缺7.8万吨，使中国钴中间品加工费较上周下降且其产电解钴月度生产成本为262600元/吨致利润为负，引导电解钴/硫酸钴/氯化钴/四氧化三钴7月生产量或环比增加/减少/增加/增加，使中国钴酸锂7月生产量或环比增加。 中国港口锰矿库存量较上周增加 中国进口锰矿价格初现升高，使全球(中国)港口氧化锰矿出港(到港、库存)量较上周增加(增加、增加)。 中国电解二氧化锰周度生产毛利为正 中国锰酸锂7月生产量或环比增加 中国电解二氧化锰(锰酸锂型)7月生产(出口)量环比增加(减少、减少)，中国锰酸锂7月生产量或环比增加。 外采原料产三元前驱体月度生产利润为负 中国三元前驱体月度加工费环比有所下降，外采原料产三元前驱体月度生产成本为79450元/吨且生产利润为负。 中国三元前驱体7月生产量或环比增加 中国三元材料月度加工费环比有所下降 中国三元材料厂库存量较上周增加 中国三元材料厂库存量较上周增加，或使中国三元材料7月生产量环比增加。 中国镍钴锰NCM三元正极材料7月出口量或环比减少 中国镍钴锰NCM三元正极材料7月进口(出口)量或环比增加(减少)，中国镍钴铝NCA三元正极材料7月进口(出口)量或环比增加(减少)。 外采氟化锂产固态六氟磷酸锂日度生产利润为负 中国六氟磷酸锂7月生产(出口)量或环比增加(增加) 浙江健立化学2万吨六氟磷酸锂一期2000吨于6月投产，中国六氟磷酸锂7月生产(出口)量或环比增加(增加)。 中国各类型电芯周度生产成本有所升高 中国锂电池7月生产量或环比增加 中国储能(动力)电芯7月生产量或环比减少(增加) 中国储能电芯7月生产(出货与库存)量或环比减少(减少、增加)；中国动力电芯7月生产(出货与库存)量或环比增加(增加、增加)。 中国锂电池7月出口量或环比减少 中国新能源汽车7月生产(销售)量或环比增加(减少) 免责声明与风险提示 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！