公司发布新一代灵巧手，积极推进生态建设

核心观点与关键数据

• 事件：兆威机电发布新一代灵巧手ZWHAND，包括DM17（17自由度，直线电机直驱）和LM06（6自由度，连杆传动），聚焦具身智能应用。
• 产品突破：
  • LM系列采用高度集成一体化设计，集成17个微型电机、传感器等，灵活性、空间及能效提升。
  • 推出新型无刷电机，效率与转矩稳定性增强，微特电机尺寸拓宽至4-22mm。
  • LM系列搭载自研超小型控制器，一块主板协同控制17个电机。
  • 集成曲面柔性电子皮肤，模拟人体感知，灵敏度达0.02N/cm²，采样频率超100Hz。
  • 训练时长缩短至40分钟，设计寿命超1万小时，适用于人形机器人及工业、医疗场景。

生态建设与未来计划

• 生态合作：与银河通用、星海图等头部机器人企业，以及途见科技等零组件供应商达成签约，以灵巧手解决方案、核心零部件、联合开发、ODM等5种模式合作。
• 上市计划：2025年6月向港交所递交H股上市申请，募集资金用于技术研发与产能扩张。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计2025-2027年净利润分别为2.7亿元、3.5亿元、4.2亿元，YoY增长20%、31%、19%，EPS为1.1元、1.5元、1.8元，对应A股价PE分别为89倍、69倍、58倍。
• 投资建议：作为国内率先推出高自由度灵巧手的企业，业务成长潜力大，给予“买进”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧、芯片进口限制、灵巧手落地不及预期、XR销售不及预期。