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苯酚价格探底点评：海外产能关停，国内苯酚行业有望否极泰来

基础化工 2025-07-08 刘海荣,费晨洪民生证券测试专用号2高级版

华东地区苯酚价格近期降至6550元/吨，为2023年6月以来的最低水平，处于五年探底周期中。英力士计划永久关闭德国格拉德贝克苯酚工厂（年产65万吨），因欧洲高能源成本和碳税政策导致竞争力下降，或引发欧洲苯酚行业关停潮。

国内苯酚产能增速放缓，2024年增速降至3.57%，但进口量（-21.82%）和出口量（+184.81%）变化显著，显示进口替代和出口加速。国内苯酚表观消费量CAGR达19.37%，2024年出口量增速大幅提升。

投资建议关注维远股份、华谊集团、中化国际、万华化学等苯酚丙酮生产企业，因海外产能退出有望刺激国内产销量增长，改善企业业绩。风险提示包括下游需求不及预期、海外产能退出不及预期及国内新增产能。

主要公司盈利预测：中化国际（2025E -0.16元/股，PE 95倍）、华谊集团（2025E 0.63元/股，PE 12倍）、维远股份（2025E 0.06元/股，PE 252倍）、万华化学（2025E 3.75元/股，PE 14倍）。评级均为“推荐”。

苯酚价格探底点评：海外产能关停，国内苯酚行业有望否极泰来

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