核心观点与关键数据
供应端
- 国产甲醇：7月内地集中检修，预计产量770万吨，小幅下降。
- 开工率：全国开工率75.61%，非一体化开工率68.6%，西北开工率84.67%，均有所下降。
- 进口：下周沿海预估进口船货到货总量在30.3万-31万吨，预计到港上升。伊朗7月已装船8万吨。
需求端
- MTO：开工率81.27%，外采甲醇的MTO装置开工率75.92%，诚志降负，中煤蒙大、延长中煤二期检修，中原烯烃下周计划停车，预计MTO开工继续下降。
- 传统下游：加权开工率56.21%，醋酸、二甲醚、甲醛、DMF开工负荷下降，MTBE开工负荷提升，甲缩醛开工负荷持平。
库存
- 港口库存：累1.05万吨。
- 内地库存：累1.07万吨。
- 总库存：绝对库存同比低位。
价格
- 港口现货：2425-2460元/吨（-370元）。
- 基差：09+30到+35（-380）。
- 煤炭价格：转弱。
- 上游利润：煤制利润小幅走弱，焦炉气制利润较好。
- 下游利润：港口MTO利润大幅走弱50-100元，传统下游利润略走强，二甲醚、甲烷氯化物盈利，冰醋酸、MTBE等亏损维持。
研究结论
- 内地市场：受7月集中检修支撑，短期下跌空间有限。
- 港口市场：面临双重压力，伊朗装置复产持续推进，7月进口预期达120万吨；沿海MTO计划检修将削弱烯烃需求，预计7月港口转向小幅累库，价格压制明显增强。
- 风险提示：需警惕伊朗低库存可能导致的发运节奏延迟风险。
- 操作建议：区间操作2200-2500元。
关键数据
- 全国甲醇开工率：75.61%。
- 非一体化开工率：68.6%。
- 西北开工率：84.67%。
- 港口进口预估：30.3万-31万吨。
- 伊朗装船量：8万吨。
- MTO开工率：81.27%。
- 传统下游加权开工率：56.21%。
- 港口库存：累1.05万吨。
- 内地库存：累1.07万吨。
- 港口现货价格：2425-2460元/吨。
- 基差：09+30到+35。
