航运策略日报：现货装载率依然偏强，SCFIS涨6.3%至2258点

中信期货研究|航运策略⽇报现货端装载率偏强，SCFIS维持上涨更新于2258点目前现货端装载率维持偏强，SCFIS指数在7月中旬或仍将偏强。关税方面，财长表态暗示美方默许7月9日的关税谈判最后期限延后数周，关注对相关国家具体落地税率。建议关注MSK开舱运价。上周五SCFI欧线小幅上行而美线低位延续跌势。周末，财政部发布通知对部分自欧盟进口医疗器械采取相关措施，远月情绪回落。美国关税政策压制商品情绪，EC今日低开后上行，成交量整体下行，08合约减仓明显。主力08合约位于1845-1896点区间震荡，下午减仓上行，中枢小幅上抬至1870点，最终收于1888.5点跌0.2%，持仓量减1857手；10合约跌幅较08更大，最终收于1350点跌0.9%，持仓回落346手，08-10合约月差较上周五收盘的508点扩大至538.5点。远月方面，12、02及04合约窄幅震荡。盘后SCFIS北欧航线更新于2258.04点，环比上涨6.3%，对应7月初发运价格涨幅。即期市场运价方面，GEMINI：MSK7月第三周运价下线，11日发运上海-鹿特丹运价更新于2990美元/FEU，至安特卫普上涨至3026美元。HPL-QQ上半月维持3235美元/FEU，7月下半月及8月价格维持3535美元/FEU。OCEAN：OOCL7月上半月维持3500-3520美元/FEU区间，下半月价格上抬至3800-3900美元/FEU，CMA7月上半月价格维持3545美元/FEU，7月15日价格小幅上涨至3845美元/FEU，8月报价下架。EMC7月下半月沿用3660美元/FEU，与7月第二周价格持平。MSC&PA：MSC7月下半月沿用3640美元/FEU，ONE下半月维持高价4043美元/FEU。关税方面，（1）美国财政部长贝森特表示，总统特朗普本周将向贸易伙伴发送信函，告知美方计划征收的关税税率。对于未能达成协议的国家，所谓的“对等关税”将于8月1日生效。美国媒体解读说，贝森特这番表态暗示美方默许7月9日的关税谈判最后期限延后数周。（2）我国对原产自欧盟的医疗器械和白兰地加征关税，关注中欧经贸关系边际变化及电动汽车谈判。地缘方面维持绕行，两名熟悉本轮谈判的巴勒斯坦官员透露以色列和哈马斯在卡塔尔举行的第一轮间接停火谈判无果而终。交易逻辑：目前现货端装载率维持偏强，SCFIS指数在7月中旬或仍将偏强。关税方面，财长表态暗示美方默许7月9日的关税谈判最后期限延后数周，关注对相关国家具体落地税率。建议关注MSK开舱运价。展望：震荡，08合约或在1800-2000点之间运行。08-10合约或可期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 研究员：武嘉璐 正套。风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 现货运价与合约量价期货合约数据现货运价数据基差与⽉差图表 2：EC合约量价数据资料来源：万得 中信期货研究所图表 3：分航线结算指数及订舱价资料来源：上海航运交易所 中信期货研究所收盘价EC25081888.5EC25101350EC25121523.9EC26021323.9EC26041160.3EC26061312.9综合指数（点）北欧航线（美元/TEU）地中海航线（美元/TEU）美西航线（美元/FEU）美东航线（美元/FEU） 结算价1872.21341.21518.91326.21163.31314.7 2 3 现货报价红海事件时间线 欧线即期运价季节性⾛势S C F I S更 新 于 1 9 3 7 . 1 4 点 环 比 上 涨 1 4 .1%，06合约前两期交割平均位于1817.4点。 4 5 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。中信期货有限公司深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com