工业硅&多晶硅日评：“反内卷”情绪推动，硅系价格走势坚挺

多晶硅市场总结

核心观点

• 价格走势：多晶硅价格近期保持坚挺，受供给侧改革预期及市场情绪推动，期货主力合约收盘价上涨2.83%至36,515元/吨，N型致密料价格持平于34.5元/千克。
• 供需分析：供给端，硅料企业维持减产态势，但部分企业有新增产能投放，整体产量小幅提升，维持在10万吨以内；需求端，光伏市场整体疲软，硅片、硅料库存上涨，下游企业积极应对政策，成交氛围好转，但终端市场依旧偏弱。
• 市场情绪：“反内卷”政策导向及行业自律推动价格坚挺，但基本面改善幅度有限，价格波动或加剧。

关键数据

• 不通氧553#（华东）平均价格：8,500元/吨，持平。
• N型多晶硅料：34.5元/千克，持平。
• 期货主力合约收盘价：36,515元/吨，上涨2.83%。
• 基差（华东553#-期货主力）：455元/吨，下跌65元。
• 421#（华东）平均价格：9,050元/吨，持平。

研究结论

• 短期展望：受多头情绪推动，价格或延续偏强走势，但考虑基本面改善有限，价格波动或加剧，建议短线操作为主。
• 中长期关注：持续关注产业链上下游实际开工及供给侧改革落地情况。
• 技术进展：湖北督得建设获得“操作便捷的光伏硅片测试设备”专利，将加速硅片质量检测标准化，利好TOPCon电池量产良率提升。
• 价格调整：头部多晶硅厂对部分订单致密/复投料报价上调至37元/千克，主要受反内卷政策及行业自律影响。

工业硅市场总结

• 价格走势：工业硅价格低位反弹，北方大厂减产，西南产区进入丰水期电力成本下移，企业开工回升但速度较慢，供给端或有减量。
• 需求分析：多晶硅企业减产带来部分需求增量，有机硅减产挺价但需求疲软，硅铝合金企业按需采买，整体需求减弱。
• 市场情绪：“反内卷”情绪推动工业硅期现价格共振上行，短期或延续偏强整理，建议短线操作为主。
• 中长期展望：盘面反弹后上方卖保压力增强，或将刺激西南产区加速复产，上方压力依旧，关注硅企实际生产动态。