燃料油产业周报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。燃料油周度观点汇总基本面信息1：中东以伊冲突引发原油供应担忧，布伦特油价单日振幅超8%，成本端波动加剧支撑燃料油价格。基本面信息2：中东夏季高温推升发电需求，巴基斯坦等国高硫进口同比大增，支撑高硫基本面。基本面信息3：国内主营炼厂常减压产能利用率升至81.07%（环比+0.33%），中石化调高加工负荷，燃料油供应宽松。基本面信息4：全球贸易受关税政策抑制，新加坡1-3月船燃销量同比降5.5%，BDI指数维持低位。新加坡低硫燃料油M+2（美元/吨）鹿特丹低硫燃料油M+2（美元/吨）美国墨西哥湾低硫燃料油M+2（美元/桶）中国LU期货M+3（元/吨）LU期货M+3-新加坡低硫燃料油M+2（美元/吨）新加坡-鹿特丹低硫燃料油M+1（美元/吨）新加坡低硫燃料油VS布伦特M+2裂解鹿特丹低硫燃料油VS布伦特M+2裂解美国墨西哥湾低硫燃料油VS布伦特M+2裂解新加坡低硫燃料油月差鹿特丹低硫月差美国墨西哥湾低硫月差LuM+3-M+4月差（美元）新加坡高低硫价差M+2新加坡低硫燃料油裂解月差和新加坡0.5%燃料油VS布伦特M+2掉期价格.source：wind新加坡低硫燃料油裂解月差(右轴)23/0623/1201020 2025-07-042025-07-032025-06-27493.4496.29493.03459.48462.2460.6675.2575.1874.4936273636359115.988614.18027.556331.6932.3325.611.111.311.755.595.936.197.87.838.576.016.835.298.248.599.124.1914.8263.49254.1884.32645.719778.4981.2474.11美元/桶美元/桶新加坡0.5%燃料油VS布伦特M+2掉期裂解24/0624/1225/0602468元/吨元/吨LU（M+3）-LU（M+4）(右轴)23/0623/1224/063000400050006000