钢矿策略周报

钢材：供给侧改革预期升温，市场风险偏好抬升 目录1、本周钢材期现货价格全面上涨，市场情绪回暖；3、本周高炉开工率、产能利率及铁水产量回落，电炉开工率、产能利用率回落；4、本周全国建材成交量回升，水泥磨机开工率回升；6、本周螺纹库存继续下降，热卷库存小幅增加；7、本周螺纹、热卷盘面利润收窄，长流程盈利扩大、短流程钢厂亏损收窄。 1.2价格：本周国际市场热卷价格窄幅波动，日本市场、东南亚进口小幅上涨，其他区域稳中有跌螺纹钢方坯涨跌7月4日6月27日涨跌7月4日6月27日-5915920-5--092588045---873072010---56106100--05225220--0-----13716717-1---5-----0---430430-3-----0539540-15025029450453-34224300---4404400608613-5460470-20---50050044354251040940604374361-- 1.3价格：本周螺纹基差小幅扩大，热卷基差收窄图表1：10合约螺纹基差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所螺纹期货价格上海地区螺纹现货价格螺纹基差螺纹基差分位数2025-07-043,0723,170982025-06-272,9953,08085变化779013-400-200020040060080010001200140010/1611/16 12/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16201021102210231024102510 1.4价格：本周螺纹现货全面上涨，华北、东北上涨10-30元，华东、华南、西部等地上涨60-110元图表3：上海地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表4：北京地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表5：广州地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表6：沈阳地区螺纹现货价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所2500350045005500650001020304050607080910111220202021202220232024202530004000500060000102030405060708091011122020202120222023202420253000350040004500500055006000650001020304050607080910111220202021202220232024202530004000500060007000010203040506070809101112202020212022202320242025 1.5价格：本周各地热卷现货价格全面上涨，各地价格涨幅在10-60元图表7：上海地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表8：天津地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表9：广州地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表10：成都地区热卷现货价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所1500250035004500550065007500010203040506070809101112202020212022202320242025150025003500450055006500750001020304052020202115003500550075000102030405060708091011122020202120222023202420251500250035004500550065007500010203040520202021 图表11：10合约期货卷螺差（单位：元，吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差收窄热卷期货价格螺纹期货价格2025-07-043,2012025-06-273,121变化80-300-200-10001002003004005006001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日2020年2021年2022年2023年2024年2025年 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差扩大图表13：螺纹主力合约与唐山钢坯价差（单位：元/吨）图表14：北京螺纹与唐山钢坯价差（单位：元/吨）图表15：杭州一线、三线钢厂螺纹价差（单位：元/吨）图表16：上海螺纹与张家港废钢价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所-20002004006008000102032020-1000-50005001000010203040506070809101112202020212022202320242025050100150200250010203040506070809101112202020212022202320242025800130018002300280033001月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月2日2020年 1.8价格：冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差收窄图表17：上海地区冷热卷价差（单位：元/吨）图表18：天津热卷与唐山带钢价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所02004006008001000120014001600010203040506070809101112202020212022202320242025-200-100010020030040050060001钢材价差本期价格上海（冷卷-热卷）340北京螺纹-唐山钢坯250上海螺纹-张家港废钢1,020天津热卷-唐山带钢-50螺纹主力-唐山钢坯146杭州一线三线钢厂螺纹价差100 图表19：螺纹10-1价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所1.9价格：螺纹10-1价差收窄，1-5价差收窄RB012025-07-043,0932025-06-273,005变化88-200-1000100200300400010203040506070809RB2010-RB2101RB2110-RB2201RB2210-RB2301RB2310-RB2401RB2410-RB2501RB2510-RB2601 图表21：热卷10-1价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所1.10价格：热卷10-1价差收窄，1-5价差收窄HC01HC052025-07-043,2103,2152025-06-273,1273,126变化8389-100-500501001502002501/182/183/184/185/186/187/188/189/18HC2010-HC2101HC2110-HC2201HC2210-HC2301HC2310-HC2401HC2410-HC2501HC2510-HC2601 1.11价格：螺矿比扩大，螺焦比扩大图表23：10合约螺矿比资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所2025-07-042025-06-27变化345678910/1611/1612/161/162/163/164/165/166/1620102110221023102410 2.1供应：1-5月海外粗钢及生铁产量同比分别下降0.89%和下降2.28%，5月日均产量环比分别回落0.45%和回落1.23%图表26：海外生铁月度日均产量（单位：万吨）1001051101151201251301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月2021年2022年2023年2024年2025年12月去年1-5月同比增减同比增幅（%）79160.8-756.8-0.9653377.8-400.1-0.7535548.4-315.4-0.8917095.3-390.6-2.28单位：万吨全球日均粗钢产量除中国日均粗钢产量全球日均生铁产量2025/05512.18232.98346.962025/04520.77234.04351.17环比-1.65-0.45-1.20同比-3.780.24-2.59 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所产量5月去年5月同比增减同比增幅%全球粗钢15877.516501.9-624.4全球生铁10755.711041.9-286.2海外粗钢7222.57205.417.1海外生铁3344.73378-33.3 2.2供应：6月中旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落0.76%和回落0.51%图表29：重点企业粗钢旬度日均产量（单位：万吨）图表30：重点企业生铁旬度日均产量（单位：万吨）图表31：重点企业钢材旬度库存（单位：万吨）1401501601701801902002101月10日1月20日1月31日2月10日2月20日2月28日2月29日3月10日3月20日3月31日4月10日4月20日4月30日5月10日5月20日5月31日6月10日6月20日6月30日7月10日7月20日2020年2021年2022年2023年7月10日7月20日7月31日8月10日8月20日8月31日9月10日9月20日9月30日10月10日10月20日10月31日11月10日11月20日11月30日12月10日12月20日12月31日2023年2024年2025年单位：万吨，%粗钢日均产量生铁日均产量2025/6/20214.76194.782025/6/10215.86196.28环比-0.51-0.76同比-1.72-0.638月10日8月31日9月20日10月10日10月31日11月20日12月10日12月31日2023年2024年2025年 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量回升、热卷周产量回升、五大品种钢材产量回升图表32：螺纹周产量（单位：万吨）图表33：热卷周产量（单位：万吨，周）图表34：五大品种钢材周度总产量（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所单位：万吨螺纹周产量2025-07-04221.082025-06-27217.842024-07-05236.75环比变化3.24同比变化-15.670506070809101112202220232024202528030032034036001020304052020202105060708091011122022202320242025 2.4供应：螺纹周产量北方大区、南方大区、华东大区均有所回升图表35：北方大区螺纹周产量（单位：万吨）图表36：南方大区螺纹周产量（单位：万吨，周）图表37：华东大区螺纹周产量（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所3月10日3月19日3月28日4月7日4月16日4月25日5月5日5月14日5月23日6月2日6月11日6月20日6月30日7月9日7月21日7月31日8月12日8月23日9月3日9月15日9月25日10月7日10月18日10月29日11月10日11月20日12月2日12月13日12月24日2021年2022年2023年2024年2025年50607080901001101201301月1日1月13日1月24日2月4日2月17日2月28日3月10日3月19日2020年3月19日3月28日4月7日4月16日4月25日5月5日5月14日5月23日6月2日6月11日6月20日6月30日7月9日7月21日7月31日8月12日8月23日9月3日9月15日9月25日10月7日10月18日10月29日11月10日11月20日12月2日12月13日12月24日2021年2022年2023年202