市场表现
- 现货方面：东北产区现货稳定略强，主流收购价格2170-2290元/吨，周环比涨10-30元/吨；华北地区受进口玉米拍卖影响，贸易商避险情绪增加，售粮表现积极，山东到车辆逐步增加，主流收购价格在2430-2560元/吨，周环比普跌10-30元/吨；华北地区饲料厂三等玉米进厂价为2440-2550元/吨，稳定为主。
- 港口方面：整体港口报价稳定且表现坚挺。锦州港14.5水710容重以上保毒素玉米收购价格2370元/吨，中孚14.5水700容重以上2335元/吨，蛇口港散船二等玉米报价2440-2460元/吨，鲅鱼圈平仓价格2400元/吨。
- 进口玉米拍卖：本周两次进口玉米累积投放量近50万吨，投放量中规中矩，且拍卖均有溢价，市场参拍热情相对较高，8日将再次投放30.45万吨，届时关注其成交情况。
供应端
- 港口库存：南北港库存降速放缓。北港玉米库存272.4万吨（-8），同比+2.1万吨；南港谷物库存188.9万吨（-0.8），其中玉米库存104.4万吨，环比-9.2万吨。山东地区周累积到货量2531车，同比减少600车，2024/25年累积到车辆同比减少23408车。
- 替代品情况：华北地区小麦价格整体稳定至略涨3-5元/吨，小麦玉米价差表现稳定，华北地区基本处于小幅倒挂10-30元/吨，广州地区小麦玉米价差有所走强。
需求端
- 饲料消费：饲企库存连续下降，采购情绪一般。全国饲料企业玉米库存天数为31.96天，华南地区32.47天，东北地区25天，华北地区36.94天，西南地区25.5天。5月份饲料产量2770万吨，其中配合料2597万吨，玉米添加比例增至39.4%，同比高3.1个百分点。
- 深加工消费：需求或将企稳回升。126家深加工企业玉米消费量为104.12万吨，环比+1.07万吨；149家深加工企业玉米消耗量117.63万吨，环比-1.3万吨。全国68家淀粉企业库存131.3万吨，小幅垒库0.4万吨；原料库存方面，全国96家样本企业玉米库存435.4万吨，环比-21.3万吨。
总结
- 总体来看：东北产区现货稳定略强，港口报价表现坚挺，而华北地区受进口玉米投放影响，贸易商出粮情绪增加，华北深加工压价收购，进口玉米拍卖均有溢价，港口和企业库存变化不大，短期受避险情绪影响盘面回落，贴水情况下预计回调幅度有限。
- 操作建议：09可轻仓逢低多配或9-1正套。
- 关注点：进口玉米成交情况、新季春玉米等。
