沪铅库存累积风险尚存 沪锌产量增量趋势明显;

沪铅

• 核心观点：沪铅库存累积风险尚存，但原料及再生铅下调开工支撑铅价震荡上行，下游尚未步入旺季对铅价形成拖累，持续上行空间有限。
• 关键数据：
  • SMM原生铅企业周度开工率68.46%，环比提升2.25个百分点。
  • 再生铅企业周度开工率34.8%，环比提升0.2个百分点。
  • 铅蓄电池企业周度开工率71.83%，环比提升3.06个百分点。
  • 华中地区新建20万吨/年生产线预计最快下周产出铅锭，日产量增加300吨。
• 研究结论：铅价在原料及再生铅开工下调支撑下震荡上行，但下游需求尚未好转，库存累积风险持续，上行空间有限。

沪锌

• 核心观点：锌价震荡回升但压制下游采买积极性，库存累积，反弹空间有限，后续关注利好因素消除带来的布空机会。
• 关键数据：
  • 镀锌企业周度开工率56.48%，环比提升0.27个百分点。
  • 压铸锌合金企业周度开工率49.14%，环比提升2.6个百分点。
  • 氧化锌企业周度开工率56.14%，环比下降2.58个百分点。
  • 上海保税区锌锭库存0.6万吨，环比持平。
  • 国产锌精矿加工费3,800元/金属吨，进口锌矿加工费指数66.25美元/干吨。
• 研究结论：锌价因宏观情绪偏暖及供给端扰动震荡回升，但反弹后压制下游采买，库存累积，反弹空间有限，后续关注利空因素带来的布空机会。