玻璃
- 核心要点：玻璃供需偏弱，宏观叙事支撑估值。
- 现货端：沙河现价小涨，湖北低价维稳，沙河交割品均价1152.4元/吨，周环比+28.2元/吨；最低可交割品价格1131元/吨，周环比+18元/吨。
- 期货端：玻璃期价反弹，09-01呈反套，09合约收盘1026元/吨，周环比+7，+0.69%；01合约收盘1118元/吨，周环比+41，+3.81%。
- 运行逻辑：供应小幅回升，盘面反弹刺激中游投机需求，上游库存来看玻璃供需矛盾不激烈。供应端近期点火对冲冷修，后市供应压力预期上行。需求层面，6月玻璃深加工反馈利润和订单环比恶化，但中游补库支撑产销，玻璃供需矛盾不大。中期看玻璃供需预期维持弱稳，后续若中游补库结束+本周反弹带来09仓单压力，玻璃价格或仍承压，但短期或延续宏观叙事。
- 推荐策略：玻璃延续低位震荡，短期宏观叙事或未结束，关注09合约高位空配机会。
- 风险点：玻璃产线持续出清；中下游投机需求释放；宏观板块扰动。
- 仓单：截至4日，玻璃仓单802手。
- 影响因素：
- 需求：开工率78.9%，环比-1.9%；订单天数9.5天，环比-3.4%。
- 供应：浮法玻璃日产量15.78万吨，周产量110.34万吨，环比+1.15%；产能利用率78.81%，周环比+0.90%。
- 库存：总库存6908.5万重箱，环比-13.1万重箱，环比-0.19%。
- 基差：FG09合约基差+105元/吨，周环比+11元/吨。
- 利润：天然气玻璃周均利润-188.68/吨，周环比+10.71元/吨；煤制气玻璃周均利润+85.98元/吨，+3.39元/吨；石油焦玻璃周均利润-84.76元/吨，周环比+16.57元/吨。
纯碱
- 核心要点：纯碱中长期面临供应过剩的大矛盾，短期检修预期有限，光玻减产带动重碱刚需下滑，纯碱基本面预期延续弱势。
- 现货端：中游成交价震荡，上游新单报价继续松动，中游期现自提价格在1150-1180元/吨，上游主流地区终端送到价格下跌到1160-1250元/吨上下。
- 期货端：纯碱期价表现震荡，09合约收盘价1174元/吨，环比-22，-1.84%；01合约收盘价1206元/吨，周环+14，+1.17%。
- 运行逻辑：纯碱基本面预期延续弱势，对应反弹空配思路，套利来看纯碱上方在1220上下有压力。
- 推荐策略：纯碱中期延续反弹空配思路，短期宏观叙事下，资金波动放大。
- 风险点：碱厂检修计划持续增加/检修恢复延迟；中下游补库；宏观扰动。
- 仓单：截止4日，纯碱注册仓单有4340手，有效预报517手。
- 影响因素：
- 库存：上游库存180.95万吨，周环比+4.26万吨（+2.41%）；碱厂重碱库存100.47万吨，周环比+4.30万吨（+4.47%）；轻碱库存80.48万吨，周环比-0.04万吨（-0.05%）。
- 基差：09合约基差+26元/吨，周环-78。
- 利润：氨碱法制碱理论毛利-232元/吨（周环-90）；联碱法纯碱理论毛利-153元/吨（周环-10）。
- 需求：光伏玻璃产量92000吨/日，周环-3600；重碱出货35.28万吨，出货率89.14%（周环+1.28%）。
- 供应：碱厂开工率81.32%，周环-0.89%；重质化率55.83%，周环+1.13%。
- 消费：本周纯碱产量70.89万吨，环比-0.79万吨，周环-1.10%；碱厂总库存180.95万吨，周环比+4.26万吨（+2.41%）。
- 进出口：5月份，我国出口纯碱18.17万吨，进口0.15万吨。
