国泰君安期货研究所·张广硕·2025年9月21日
行情走势
- 现货价格走势：主流交割品3.9米30+辐射松山东报价755元/方（周增10元/方），江苏报价765元/方（持平），两地价差-10元/方；3.9米40+辐射松山东报价850元/方（持平），5.9米30+辐射松山东报价785元/方（持平）。欧洲材云杉、冷杉江苏市场交易量少，仍缺货。
- 供应：9月新西兰出发船只21条，16条去大陆，5条去台湾、韩国减载。预计9月到港15条（约141万方），10月到港6条。
需求及库存
- 港口出货量：岚山港日均2.02万方（周增0.34万方），太仓港1.19万方（周增0.07万方）。
- 港口库存：岚山港113.79万方（周增1.00万方），太仓港46.49万方（周增2.42万方），新民洲32.14万方（周减5.12万方），江都港15.47万方（周增5.26万方），四大港口总库存207.89万方（周增3.56万方）。
其他影响因素
- 海运指数：BDI指数2203.00点（周升77点+3.6%），BHSI指数815点（周升1.4%），SCFI指数1198.21点（周降14.3%）。
- 汇率：美元指数震荡走弱，美元兑人民币7.115（周降0.1%），美元兑新西兰1.707（周升1.7%）。
行情走势（期货）
- 主力合约：LG2511合约收盘价805元/立方米（周升0.7%），窄幅震荡，基本面供需边际偏弱。
- 月差：11-01月差-13.5元/立方米，11-03月差-20元/立方米，01-03月差-6.5元/立方米。
价格与价差
- 主流材种区域价差：山东、江苏辐射松价差维持，其他规格持平。
- 树种、规格间价差：欧洲材云杉、冷杉江苏市场缺货。
其他
- 海运指数：BDI指数2203.00点（周升77点+3.6%），BHSI指数815点（周升1.4%），SCFI指数1198.21点（周降14.3%）。
- 汇率：美元指数震荡走弱，美元兑人民币7.115（周降0.1%），美元兑新西兰1.707（周升1.7%）。
