行情回顾
- 焦煤现货情绪整体偏强，煤矿生产未全面恢复，焦炭提涨预期走强，下游采购情绪升温。
- 山西准一捣固入炉煤成本回涨30-40元/吨，蒙煤报价走好，蒙5原煤价格成交730-750元/吨，唐山蒙5精煤钢厂招标价1070元/吨。
- 澳洲炼焦煤周度环比上行明显，折合国内到港1605元/吨，与国内炼焦煤倒挂幅度扩大；港口部分煤种现货紧张，短期偏紧持续。
国内供应
- 6月安全生产月结束，长治煤矿恢复生产，产量环比回升，但吕梁地区部分煤矿产量下滑。
- 汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加14.9万吨至1226.91万吨，产能利用率周环比上升1.04%至85.36%，但较5月高点仍有4.1%减幅。
- 7月供应预计将有一定修复，全面修复关注月中下旬，焦煤供应对价格的提振边际减弱。
进口
- 蒙煤方面，288口岸通关均值录得712车，较上周日均回落8车/天，月中那达慕会议口岸闭关短暂影响通关数量。
- 3季度长协下调后进口出现利润，预计中期贸易商拿货积极性将有走好。
- 海煤方面，一线资源周环比涨约10美金，折合国内港口库提价约1600-1620元/吨，与国内同品质价差扩大至300左右，短期国内采买较少。
- 俄罗斯市场货源补充有所增加，港口部分煤种现货紧张并有陆续到港补充，港口库存环比有所抬升。
需求
- 焦煤反弹后焦化利润持续收窄，主流焦化生产积极性尚可，焦炭总供应环比小幅下滑。
- 钢厂高炉高位小幅，钢厂利润表现尚可，短期内高炉生产减幅不大，焦煤刚需尚可。
- 成材淡季背景下钢厂心态依然谨慎，后续焦煤现货补库的持续性以及现货涨价维持度很大程度取决于焦炭提涨能否落地。
库存情况
- 钢联统计焦煤总库存持平，加权后库存增量仍有小幅下滑。
- 煤矿尚未全面复产，下游钢焦企业刚需采购仍有延续，坑口及山西洗煤厂库存环比回落，现货价格存在小幅支撑。
- 部分焦化库存回补至安全水平后心态较为谨慎，短期焦化提涨能否有效进行并带动焦煤采购回升成为现货涨价能否延续的关键。
逻辑
- 短期煤矿并未全面复产，前期订单执行中，出货好转带动坑口库存下滑，现货端存在支撑。
- 山西省支持生产的政策没有发生变化，安监、环保、顶仓干扰结束后，后续产量存修复预期。
- 供应修复背景下，焦煤现货强势持续度取决于下游的补库力度，而下游的补库力度则取决于焦炭涨价能否有效落地。
观点
上下游之间对于现货的博弈有所增加，焦煤盘面流畅度明显减弱。短期现货对盘面估值存在支撑，但后续能否有效延续强势成为关键，短线盘面参与难度加大。
