兆易创新一季报点评：Q1业绩超预期，拐点已至，边际涨价加速修复

报告对一家科技公司的分析与预测如下：

1. 评级与目标价调整：

   • 研报维持对该公司的“增持”评级。
   • 目标价从先前的估计下调至95.36元。

2. 市场状况与财务表现：

   • 23年：面对市场低迷，处于去库存阶段，导致整体景气度位于低谷。
   • 24Q1：市场需求回暖，营收同比增长21.32%，达到16.27亿元，归母净利润增长36.45%，达到2.05亿元。毛利率提升至38.16%，环比增加3.66个百分点。

3. 业务展望与策略：

   • 存储与MCU：当前处于周期底部，但得益于大厂产能转移和消费端需求的回暖，预计存储行业将逐步复苏。Nor存储器的稼动率正逐步满产，SLC NAND和利基DRAM的价格温和上涨，显示行业正在走出低谷。
   • 产能与产品：公司深耕利基DRAM领域，与长鑫合作，计划推出包括D4的8Gb在内的新产品，以满足市场需求并加速国产替代进程。

4. 市场环境与影响：

   • 市场环境：存储行业整体估值约为54倍PE，考虑到公司的成长性与市场地位，给予其2024年的估值为64倍PE。
   • 风险因素：包括产品迭代进展、市场竞争加剧等潜在风险。

5. 催化剂与风险提示：

   • 催化剂：如第二季度的价格上涨超出预期，以及市场需求超过预期，都将对公司的业绩产生积极影响。
   • 风险提示：若产品迭代速度低于预期，或者行业竞争加剧导致市场份额减少，都将对公司构成挑战。

综上所述，该报告认为尽管面临市场挑战，但随着需求回暖和产能优化，公司有望通过新产品迭代和市场定位，加速国产替代进程，并在市场中占据有利位置。然而，需要注意的是，市场环境的不确定性以及内部产品迭代进度，都是影响公司未来表现的关键因素。