每日观点
- 基本面：碱厂检修零星启动，供给仍处高位；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位。偏空
- 基差：河北沙河重质纯碱现货价1190元/吨，SA2509收盘价为1174元/吨，基差为16元，期货贴水现货。偏多
- 库存：全国纯碱厂内库存180.95万吨，较前一周增加2.41%，库存在5年均值上方运行。偏空
- 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下。偏空
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空
- 预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计低位震荡运行为主。SA2509：1140-1190区间操作
影响因素总结
- 利多：下游玻璃盘面回升，提振纯碱市场情绪。
- 利空：
- 23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。
- 重碱下游浮法玻璃冷修高位，日熔量持续减少，对纯碱需求偏弱。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求改善有限，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
一、纯碱期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）
- 重质纯碱：沙河低端价（元/吨）
- 主力基差（元/吨）：前值1183/1200/17，现值1174/1190/16
- 涨跌幅：-0.76% / -0.83% / -5.88%
二、纯碱现货行情
- 数据来源：钢联
- 河北沙河重质纯碱市场低端价1190元/吨，较前一日下跌10元/吨。
三、基本面——供给
- 数据来源：钢联
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- 纯碱生产利润：华东重碱联碱法利润-92.50元/吨，华北地区重碱氨碱法利润-134.30元/吨，纯碱生产利润处于历史同期低位。
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- 纯碱开工率、产能产量：纯碱周度行业开工率81.32%，预期开工率将季节性回落；纯碱周度产量70.89万吨，其中重质纯碱39.58万吨，产量历史高位。
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- 纯碱行业产能变动情况（数据来源：钢联）
基本面分析——需求
- 数据来源：钢联
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- 纯碱产销率：纯碱周度生产重质化率为55.83%。
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- 纯碱下游需求：
- （1）浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量15.68万吨，开工率75.00%持续下滑，对纯碱需求疲弱。
- （2）光伏玻璃：光伏玻璃价格企稳，在产日熔量回升至9.87万吨，产量有所企稳。
基本面分析——库存
- 数据来源：钢联
- 全国纯碱厂内库存180.95万吨，较前一周增加2.41%，库存在5年均值上方运行。
基本面分析——供需平衡表
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