基本面观点
- 美豆方面：未来大半个月美豆主产区整体天气中性偏差，但需关注干旱预期。
- 南美方面：巴西豆出口旺季，升贴水小幅回升。
- 国内方面：未来两个月进口大豆到港量增加，豆粕库存持续回升，现货压力集中释放。
- 中美贸易政策：中美可能达成贸易协议，中国或增加美国农产品进口，25/26年度美豆期末库存可能紧张，价格重心抬升，国内豆粕价格跟涨。
策略观点与展望
- 单边：豆粕2509支撑位参考2850，建议逢低波动率买入豆粕看涨期权。
- 套利：暂观望。
- 展望：关注美豆产区天气、进口大豆到港情况、国内豆粕需求情况、中加和中美贸易关系。预计豆菜粕短期震荡偏强。
产业链结构
- 提供了豆粕、菜粕期货主力合约图，以及豆菜粕、豆粕月间价差图、现货基差图等。
期现市场
- 豆粕期货上周宽幅震荡，USDA报告中性。
- 豆菜粕价差宽幅震荡，目前处于历史较低位置，建议暂观望。
- 豆粕5-9价差震荡偏弱，建议暂观望。
- 东莞43%蛋白豆粕现货基差、广东菜粕现货基差图展示现货市场情况。
供给端
- 美豆销售数据：2025年6月26日当周，美国市场年度大豆净销售量46.2435万吨；当年销售未装船量数据也提供。
- 美豆压榨数据：截至2025年6月27日，美国大豆压榨利润为2.43美元/蒲式耳，环比减幅6.90%。
- 中国大豆进口量：2025年5月大豆进口1391.8万吨，环比增加783.7万吨，同比增加36.16%；1-5月累计进口3710.8万吨，同比减少0.69%。
- 中国菜籽进口量：提供菜籽进口量月度值和累计值数据。
- 国内大豆&菜籽压榨数据：展示中国大豆、菜籽压榨量，菜粕产量，以及进口大豆盘面压榨利润数据。
需求端
- 生猪养殖：中国商品猪出栏均价、猪粮比、生猪自养利润、生猪外购利润数据。
- 鸡养殖：白羽肉鸡养殖利润、蛋鸡养殖利润数据。
库存
- 国内大豆&豆粕库存：截至6月27日，全国港口大豆库存665.87万吨，较上周增加27.88万吨，同比增加100.02万吨；国内油厂豆粕库存69.16万吨，较上周增加18.27万吨，同比减少36.14万吨。
- 国内饲料厂豆粕物理库存天数：截止到2025年7月4日，国内饲料企业豆粕库存天数7.91天，较6月27日增加0.16天，较去年同期增加3.69%。
- 国内菜籽&菜粕库存：截至6月27日，沿海地区主要油厂菜籽库存18.8万吨，环比增加4.3万吨；菜粕库存1.1万吨，环比增加0.09万吨；未执行合同为4.1万吨，环比减少0.5万吨。
