橡胶周报：多空分歧仍在 橡胶窄幅整理

请务必阅读文末免责条款橡胶周报（仅 供 参考 ， 不 构 成 任何 投 资 建 议 ）请务必阅读文末免责条款部分 专业研究·创造价值橡胶-RU宝城期货研究所姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com报告日期：2025年7月4日作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值正文目录1市场回顾.....................................................................41.1现货价格小幅下跌，基差贴水小幅升阔.......................................41.2多空分歧仍在橡胶窄幅整理................................................422025年二季度全球胶市供需结构转弱............................................62.1东南亚产胶国产量同比增加，消费同比减少...................................62.22025年5月我国橡胶进口量同比大增........................................82.3国内轮胎行业表现乐观行业开工率周环比回升................................82.42025年5月国内汽车产销量同比大幅增加.....................................72.5上期所仓单小幅减少，青岛保税区库存小幅增加...............................73结论.........................................................................9 2/13请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值图表目录表1沪胶期现货及基差表...........................................................4图1橡胶现货价格走势.............................................................4图2沪胶基差走势.................................................................4图3沪胶期货价格走势.............................................................5图4标胶期货价格走势.............................................................5图5合成胶期货价格走势...........................................................5图6沪胶9-1月差走势.............................................................5图7沪胶-合成胶价差走势..........................................................5图8浅深色胶价差走势.............................................................5图9ANRPC天胶月度产量合计（万吨）...............................................6图10ANRPC成员国天然橡胶合计消费（千吨）........................................6图11国内全钢胎开工率周度走势....................................................7图12国内全钢胎开工率周度走势....................................................7图13我国天胶及合成胶进口量走势图................................................7图14国内汽车产量走势图.........................................................7图15国内汽车销量走势图.........................................................7图16国内经销商库存预警走势图....................................................8图17国内重卡销量走势图..........................................................8图18国内重卡销量及增速走势图...................................................8图19国内物流景气指数走势图.....................................................8图20上期所橡胶期货库存.........................................................8图21青岛保税区橡胶库存.........................................................8 3/13请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值1市场回顾1.1现货价格小幅下跌，基差贴水小幅升阔表1沪胶期现货及基差表品种现货价格沪胶250913950元/数据来源：Wind、宝城期货研究所图1橡胶现货价格走势数据来源：Wind、宝城期货金融研究所1.2多空分歧仍在橡胶窄幅整理 4/132025年7月4日 当 周 ，以上 海 云 南 国 营 全 乳 胶 （SCRWF） 现 货 报 价作 为 现货 参 考报 价 ，维 持 在13950元/吨 一 线震 荡 整 理 ， 周环 比 小 幅 下 跌150元/吨。以上 海 云南 国 营 全 乳 胶（SCRWF）现 货 报价作 为 现货 参 考 价 格，以 沪 胶2509合 约 期价 作 为 期 货 参考 价 格，二 者 基差 贴 水 程 度 小幅 升 阔。截 止2025年7月4日 当 周， 二 者 基 差 维持 在 贴 水80元/吨 。周环比涨跌期货主力合约周环比涨跌吨-150元/吨14030元/吨-15元/吨图2沪胶基差走势数据来源：Wind宝城期货金融研究所近期海外地缘风险显著降温，橡胶市场运行节奏由供需基本面所主导。虽然本周公布的国内重卡销量数据好于预期，不过轮胎行业开工率周环比下滑明显， 请务必阅读文末免责条款基差周度变化-80元/吨-135元/吨 专业研究·创造价值5/13请务必阅读文末免责条款终端车市消费步入淡季，需求因子减弱，而产胶国供应维持环比回升趋势。在供需偏弱的背景下，本周国内橡胶期货呈现震荡整理的走势。其中，国内沪胶期货2509合约维持窄幅震荡整理的态势，当周期价累计下跌0.28%至14005元/吨；标胶期货2509合约也呈现窄幅整理的走势，当周期价累计下跌0.62%至12085元/吨；合成胶期货2509合约则受原油反弹带动，当周期价累计涨幅达0.22%至11200元/吨。图3沪胶期货价格走势数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图4标胶期货价格走势数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图5合成胶期货价格走势数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6沪胶9-1月差走势数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7沪胶-合成胶价差走势图8浅深色胶价差走势 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所22025年二季度全球胶市供需结构转弱2.1东南亚产胶国产量同比增加，消费同比减少根 据 季节 性 规 律 来 看，每 年5月 上 旬至11月 下 旬，我 国 云南 和 海 南 天 胶产区 陆 续迎 来 新 一 轮 开割 季，国 内 全乳 胶 供 应 量 逐渐 回 升。同 时 北纬 线 自 北 向 南，海 外 东南 亚 产 胶 国 也将 告 别 低 产 季，步 入 割胶 旺 季，供 应 压力 稳 步 回 升。据天然 橡 胶生 产 国 协 会（ANRPC）最 新 发布 的2025年6月 报 告显 示，2025年5月 天胶 生 产国 协 会 成 员 国合 计 产 胶 量 达79.13万 吨 ，月 环 比大 幅 增加24.97万 吨，同 比小 幅 减 少3.26万 吨， 降 幅 达3.96%。2025年1-5月 天 胶 生 产 国 协 会 成 员国 合 计 产 胶 量 达369.98万 吨 ，较 去 年 同 期 的367.52万 吨 ， 小 幅 增 加2.46万吨，增 幅 达0.67%。2025年5月 天 胶生 产 国 协 会 成员 国 合 计 天 胶消 费 量 达95.18万 吨 ，月 环 比小 幅 增加2.66万 吨 ，较 去 年 同 期 的93.57万 吨 ，小 幅 增加1.61万吨，增 幅达1.72%。2025年1-5月 天 胶生 产 国 协 会 成员 国 合 计 天 胶消 费 量达455.07万 吨，较 去 年同 期 的463.63万 吨，大 幅 减少8.56万 吨，降 幅 达1.85%。据天 然 橡胶 生 产 国 协 会（ANRPC）最 新 发布 的2025年6月 报 告显 示，其 中，2025年5月 泰 国产 胶 量 达27.22万 吨，月 环 比大 幅 增 加16.65万 吨，同 比 略微减 少0.96万 吨。2025年1-5月 泰 国产 胶 量 合 计 达143.21万 吨，同 比 小幅 增加2.43万 吨，增 幅 达1.73%。2025年5月 印 尼产 胶 量 达20.03万 吨，月 环 比略 微增 加0.62万 吨 ， 同 比 小 幅 减 少2.88万 吨 。2025年1-5月 印 尼 产 胶 量 合 计达99.99万 吨，同 比 小幅 减 少5.98万 吨，降 幅 达5.64%。2025年5月，马 来 西亚产 胶 量 达2万 吨 ， 月 环 比 略 微 增 加0.2万 吨 ， 同 比 略 微 减 少0.56万 吨 。2025年1-5月，马 来 西亚 产 胶 量 合 计达13.3万 吨，同 比 略微 减 少0.09万 吨，降 幅达0.67%。2025年5月，越 南 产胶 量 达8.55万 吨，月 环 比小 幅 增 加2.55万 吨，同 比 略 微 减 少0.45万 吨 。2025年1-5月 ， 越 南 产 胶 量 合 计 达28.32万 吨 ， 同比 小 幅减 少2.09万 吨，降 幅 达6.87%。2025年5月，我 国 产胶 量 达9.7万 吨， 6/13 请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值7/13请务必阅读文末免责条款月 环 比小 幅 增 加3.89万 吨，同 比 略微 增 加0.09万 吨。2025年1-5月，越 南 产胶 量 合 计 达17.09万 吨 ， 同 比 略 微 增 加0.43万 吨 ， 增 幅 达2.28%。2025年5月，印 度 产胶 量 达4.77万 吨，月 环 比略 微 增 加0.23万 吨，同 比 略微 增 加0.67万 吨 ， 增 幅 达16.34%。2025年1-5月 ， 印 度 产 胶 量 合 计 达32.81万 吨 ， 同 比小 幅 增 加2.4