结论与策略推荐
钢材供需较为均衡，矛盾不显著。建材供需双弱，板材需求企稳但高温影响采购积极性。钢材期货贴水收窄，估值偏高。铁矿供需中性，铁水产量环比下降但同比仍增长，钢厂利润边际走扩，供应端符合季节性规律。铁矿维持远期贴水结构但绝对水平较低，估值中性。消息面财经委“反内卷”会议改善市场情绪。预计本周钢材、铁矿期现价格继续以震荡为主。交易策略：单边建议观望为主，套利观望，尝试螺纹10/1反套。风险提示：微观需求、宏观经济政策、产业政策。
价格回顾
华东/华北螺纹现货分别环比上涨110/40元/吨，活跃合约贴水环比上涨33/下降37元/吨。华东/华北热卷现货分别上涨70/30元/吨，活跃合约贴水分别下降10/50元/吨。PB/超特现货本周上涨17/10元/吨，期货贴水分别说2/下降6元/吨。除焦炭外各品种9（10）/1价差环比不同幅度走弱，焦炭9/1价差持平。热卷出口利润环比持平，铁矿进口利润环比微幅扩大。
基本面数据回顾
三十城新房销售环比季节性改善，三线城市同比降幅扩大。百城土地销售环比上升34%，同比下降1%。建材日度成交环比上升8%，同比下降6%。杭州出库环比持平。成交出库比环比持平，绝对水平位于历史同期最低，投机情绪差。华东螺纹轧材利润环比上升30元/吨，华北角钢轧材利润环比持平。乘用车销售环比上升48%，经销商库存系数环比下降2%至1.38。乐从冷热价差环比上升60元/吨。建材、板材表需环比基本持平。五大材总表需环比、同比基本持平。螺纹、长材库存仍在下降，垒库时间晚于历年同期。螺纹贸易商库存环比小幅回升，维持历史同期最低水平。卷板库存环比微增，库存绝对量、天数双双维持极低水平。五大材总库存环比持平，速度位于近年同期中性水平。小样本长材产量环比上升3万吨至307万吨，同比下降7%；板材产量环比上升2万吨至579万吨，同比上升2%。四大材供应环比上升4万吨（0.5%）至797万吨，同比降2%。长流程钢厂点对点利润螺纹/热卷环比下降3/上升18元/吨，滚动核算利润环比上升55/74元/吨。短流程钢厂利润环比上升78元/吨，产能利用率下降3.5百分点。钢厂日耗企稳，库存中性。废钢价格环比持平，废钢估值环比小幅回落，但仍高于长期均值。生铁产量环比下降1.4万吨（0.6%），同比上升0.6%。铁矿疏港环比回落但仍位于历史同期最高水平。钢厂铁矿日耗、库存小幅上升，库存天数环比持平，略高于去年同期。铁矿主流矿山发货维持历史同期较高水平。进口矿供给情况（续）。国产矿产量环比下降；坑口库存维持低位。铁矿港存环比下降52万吨至1.39亿吨，较去年同期低1110万吨。澳巴占比连续两周环比上升，粗粉占比同比略高，结构性紧缺情况略弱于往年同期。
周度主要事件回顾及下周概览
主要事件包括焦炭第四轮提降落地，吕梁市工业企业停产情况汇报，中央财经委员会强调治理企业低价无序竞争，美方取消对华一系列限制性措施，6月制造业PMI和非制造业商务活动指数均上升，美国6月非农就业新增超预期，特朗普调整关税税率并签署“美丽大法案”。下周主要宏观数据/事件包括LPR报价、CPI、PPI、PMI、外汇储备、进出口数据、M2、社融、央行公开市场操作、美联储褐皮书、FOMC会议等。
