石化行业周报：商品情绪提振，原油企稳

核心观点与关键数据

• 行业表现：本周申万一级行业指数中，石油石化指数相对表现一般，上涨0.51%，报收2213.33点。中信三级行业指数中，油品销售及仓储表现最佳，涨幅1.19%。
• 原油：能源价格大体持稳。布伦特原油期货和TTF天然气期货分别上涨0.7%和1.5%。美国原油库存上涨9361千桶，库欣原油库存下降1493千桶；汽油、航煤库存增加，馏分燃料油库存下降。
• 聚酯：涤纶长丝价格下滑，POY、DTY、FDY价格分别为6290、8200、7180元/吨，价差分别较上周减少154、144、194元/吨。江浙织机涤纶长丝库存天数上涨，FDY、DTY、POY库存天数分别为22.4、28.6、21.7天。涤纶长丝开工率为91.8%，下游织机开工率为58.1%。
• 烯烃：样本PE、PP价格分别为7730、8200元/吨，价格变动不大。聚烯烃石化库存增加1万吨至71万吨。
• 投资建议：若地缘因素再次推动原油溢价，则利好上游标的。
• 风险提示：油价剧烈波动、地缘风险、欧美通胀反复、欧美经济波动、行业政策变化、项目投产进度变化、需求变化等。

研究结论

• 原油价格受地缘因素影响较大，地缘进展的不确定性仍是市场关注的焦点。
• 成品油逐步进入消费旺季，“反内卷”对商品情绪有提振作用。
• 聚酯和烯烃板块价格波动不大，库存微增，开工率有所变化。
• 上游板块受地缘因素影响较大，若原油价格再次上涨，则利好相关标的。
• 行业面临多重风险，需关注油价、地缘政治、宏观经济等因素变化。