AIDC系列深度（三）：海外大厂引领高压直流革命，800V产业化进程有望加速

投资逻辑

AI算力需求激增引发数据中心供电效率革命，高压直流（HVDC）架构崭露头角。根据Gartner预测，2027年全球AIDC年新增耗电量将达500TWh，较2024年几乎翻倍；Statista数据显示，2030年数据中心用电量将占全球总量的4.5%。电力基础设施扩容滞后与短期电力短缺风险，倒逼数据中心通过技术升级挖掘能效潜力。

数据中心供电架构演进

• 第一代：传统UPS供电架构
  单机柜典型功率支撑能力为10-15kW。
• 第二代：OCP 48V供电架构
  效率提升5%，单机柜典型功率支撑能力为40-100kW以上。
• 第三代：±400V/800V HVDC架构
  通过“电源解耦+高压直连”突破传统能效瓶颈，支持单机柜600kW以上功率密度，解决散热、铜耗与空间占用的矛盾，实现“一次交流转换，直流全程传输”的高效路径。

海外HVDC演进路径

• 短期：机架电源→边柜电源，PSU从5.5kW到12kW
  机架内电源方案和独立边柜电源方案并存发展。
• 中期：50Vdc到±400V/800V HVDC
  0-400V性价比高，0-800V功率密度和效率更高，±400V兼具两者优点。微软、谷歌、Meta等倾向于±400V方案，英伟达押注800V方案。
• 远期：数据中心系统层面构建HVDC输配电链路
  通过固态变压器实现电网级直流微电网集成，可与新能源直连。

国内HVDC发展情况

• 240V HVDC为主，逐步兼容更高电压等级
  源于通信行业，兼容性强，安全性高。阿里巴巴等互联网巨头已广泛应用。
• 巴拿马电源为代表的高集成模块
  整体系统效率可达97.5%。
• 新一代HVDC系统兼容更高电压等级
  百度“瀚海”电源系统可支持270V、750V直流输出。

头部供应商800V HVDC新品频出

• 台达电子
  实现800V高压直流全系列产品覆盖，端到端能效提升至92%以上。
• 中恒电气
  发布60KW～125KW、800V大功率AC/DC整流模块。
• 科华数据
  推出270VDC/336VDC/800VDC电源模块。
• 欧陆通
  推出符合OCP ORv3规范的机架式电源解决方案。
• 禾望电气
  大功率电力电子平台，具备HVDC技术协同优势。

投资建议

• AC/DC电源
  单位价值量有望增加，SiC/GaN替代硅基IGBT，铜材节省但绝缘成本增加。
• DC/DC电源
  新增800V→50V外置电源需求。
• 建议关注
  中恒电气、科华数据、欧陆通、禾望电气、科士达等。

风险提示

• 全球数据中心扩张进度不及预期
• 中美科技领域政策恶化
• 市场竞争加剧
• 技术迭代风险