投资策略专题：深海科技：贯穿下半年的强主题机会

深海科技——贯穿下半年的强主题机会 策略研究团队 ——投资策略专题 韦冀星（分析师）weijixing@kysec.cn证书编号：S0790524030002 曹晋（联系人）caojin1@kysec.cn证书编号：S0790124080011 耿驰政（联系人）gengchizheng@kysec.cn证书编号：S0790125050007 深海科技是“底线思维”下政策确定性的交集 “集中精力办好自己的事”和“底线思维”是本轮政策应对“外部冲击”的核心思路，而“深海科技”正是“底线思维”下政策确定性的交集。 什么是“底线思维”？假设对美出口全面归零，对应的，我们需要有类似级别的对冲，这对冲可以由三个维度提供：（1）国内扩大内需以及财政刺激等政策；（2）科技创新下的全要素生产力提振、（3）对其他国家的出口和出海。而这三个维度其实就是“办好自己的事”，它们也刚好就对应了接下来确定性最高的方向。而在今年政府工作报告当中被首次提及的“深海科技”，正是这三大确定性的交集。在当前外部不确定性持续较高的当下，通过“深海科技”走出一条具有中国特色的向海图强之路，是“底线思维”的政策思路下确定性最高的政策公约数。 深海科技的提出进一步夯实海洋经济的政策地位 政策层面在提出“海洋经济”之后进一步引入“深海科技”概念，体现出对相关领域的持续关注，并逐步明确了未来发展的着力方向。作为新质生产力的重要组成部分，深海科技正日益成为推动海洋经济转型升级的关键力量，从边缘补充型产业跃升为国家战略性新兴产业的核心组成部分，标志着我国海洋经济进入第二轮顶层设计阶段。由于内陆城镇化空间趋于饱和，国家在资源配置上正加快向海洋拓展，深海资源开发成为新的增长支点与战略拓展方向。 相关研究报告 《开源金股，7月推荐—投资策略专题》-2025.6.29 《箱体震荡的突破契机，及当下的配置思路—投资策略周报》-2025.6.21 从政策体系来看，深海科技已形成国家与地方双轮驱动的发展格局。值得关注的是，深海科技不仅已被纳入“新质生产力”范畴，其科技密集度、资本密集度与技术自主可控属性，亦契合当前制造业升级与高端装备国产替代的大趋势。结合当前政策逻辑与产业趋势，深海科技有望在“十五五”规划中进一步被提级为战略性重点领域，成为新一轮科技革命和产业变革中的顶层驱动因素。 《从“第四消费时代”看未来消费机遇—投资策略专题》-2025.6.17 深海科技产业链——“三深”技术，和产业链的上中下游 深海科技产业链是一个复杂的跨学科体系，其核心技术体系为“三深”技术，即深潜（利用运载工具直接潜入深海作业）、深钻（从海底向下钻探取样研究）和深网（在海底部署由光电缆、传感器构成的探测网络）。 深海科技产业链上游主要包括原材料与零部件、能源与动力系统，深海作业要求原材料具备耐高压性、耐腐蚀性，要求零部件高精度、抗干扰； 深海科技产业链中游是产业发展的核心环节，是“装备+系统+部署能力”的工业化组合，具有较高的技术壁垒，涵盖了深海探测、装备制造、工程建设、系统集成等多环节； 深海科技产业链下游包括深海资源开发、深海能源利用、海洋观测、深海数智化、国防与安全等。其中，深海油气开发是深海产业链最成熟的先导领域，深海国防产业链也相对成熟。 风险提示：政策超预期变动；产业发展和政策出台及落地不及预期。 目录 1、深海科技是“底线思维”下政策确定性的交集.....................................................................................................................32、深海科技的提出进一步夯实海洋经济的政策地位.................................................................................................................43、深海科技产业链布局................................................................................................................................................................64、风险提示....................................................................................................................................................................................9 图表目录 图1：“深海科技”是“底线思维”的政策思路下确定性最高的政策公约数........................................................................3图2：面向2035的中国海洋工程科技发展构架示意图............................................................................................................4图3：政府工作报告后，全国多地筹划海洋产业发展................................................................................................................5图4：深海科技全产业链...............................................................................................................................................................6图5：深海科技产业链上游标的...................................................................................................................................................7图6：深海科技产业链中游标的...................................................................................................................................................8图7：深海科技产业链下游标的...................................................................................................................................................9 1、深海科技是“底线思维”下政策确定性的交集 “集中精力办好自己的事”和“底线思维”是本轮政策应对“外部冲击”的核心思路，而“深海科技”正是“底线思维”下政策确定性的交集。我们在5月6日发布的中期策略展望《大变局下，投资范式的变与不变》当中做出解读：什么是“底线思维”？假设对美出口全面归零，对中国影响有多大：海关数据，2024年全年对美出口5246亿美元。对应的，我们需要有类似级别的对冲，这对冲可以由三个维度提供：（1）国内扩大内需以及财政刺激等政策；（2）科技创新下的全要素生产力提振、（3）对其他国家的出口和出海。而这三个维度其实就是“办好自己的事”，它们也刚好就对应了接下来确定性最高的方向：其一是内需为主的消费品种，其二就是“自主可控”下的科技和军工品种、其三是对欧洲出口占比高的品种。而在2025年政府工作报告当中被首次提及的“深海科技”，正是这三大确定性的交集。 在3月5日的政府工作报告当中，“深海科技”被首次提出，并与商业航天、低空经济并列，正式列入国家未来产业发展重点；7月1日的中央财经委员会第六次会议当中进一步指出，“推动海洋经济高质量发展，要加强顶层设计，加大政策支持力度，鼓励引导社会资本积极参与发展海洋经济”。在当前外部不确定性持续较高的当下，通过“深海科技”走出一条具有中国特色的向海图强之路，是“底线思维”的政策思路下确定性最高的政策公约数。 资料来源：开源证券研究所 2、深海科技的提出进一步夯实海洋经济的政策地位 深海科技正是在“底线思维”指导下，对不确定外部环境作出战略回应的政策落点。近年来，随着海洋经济在国家战略中的地位不断提升，政策层面在提出“海洋经济”之后进一步引入“深海科技”概念，体现出对相关领域的持续关注，并逐步明确了未来发展的着力方向。作为新质生产力的重要组成部分，深海科技正日益成为推动海洋经济转型升级的关键力量，从边缘补充型产业跃升为国家战略性新兴产业的核心组成部分，标志着我国海洋经济进入第二轮顶层设计阶段。相比过去对海洋经济的粗放式推动，2025《政府工作报告》的提法不仅重申“建设海洋强国”的总体战略定位，更将深海科技上升至与战略性新兴产业同等高度。与此同时，根据国家统计局数据，截至2024年末，全国城镇常住人口达94350万人，城镇化率升至67%。这一水平已接近欧美国家普遍达到的70%城镇化率阈值，意味着内陆城镇化空间趋于饱和，国家在资源配置上正加快向海洋拓展，深海资源开发成为新的增长支点与战略拓展方向。 所谓“深海科技”，是指服务于海洋资源开发、深海探测、海洋通信与信息化等领域的一系列关键技术与装备体系，涵盖深海探测、深海防护与资源开发三大板块，强调技术创新、军民融合以及产业应用场景的高度契合。近年来，随着深远海油气、矿产、可燃冰等资源勘探开发需求的增长，国家对自主可控的深海装备、关键材料与智能化系统的重视程度持续提升。同时，海洋生态保护与海洋治理现代化的呼声也推动了“数字海洋”“智慧海洋”建设步伐，相关技术正逐步从实验室走向应用端，并带动一批专精特新企业的成长。 资料来源：工程院《中国海洋工程科技2035发展战略研究》、开源证券研究所 从政策体系来看，深海科技已形成国家与地方双轮驱动的发展格局。国家层面，2025年两会及政府工作报告中明确要求“推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”；自然资源部与各大沿海省市接力推进规划与部署，上海发布“2025–2035海洋产业发展规划”，鼓励构建深远海+装备链+海底数据中心等现代产业群；广东省征求《海洋经济高质量发展条例（草案）》也涵盖深海科技相关内容。 同时，中国已成为联合国国际海底管理局永久成员，主导国际深海矿产资源勘探规则讨论，提升国际话语权与制度性资源获取地位。深海科技被纳入“新质生产力”范畴，是基于其在创新驱动、资源潜力、产业协同以及安全保障四大维度的复合功能。目前，中国海洋经济总量已破10万亿元，政策强调海洋经济的“新质生产力加快形成”“蓝色新动能”正成为增长新动能。 值得关注的是，深海科技不仅已被纳入“新质生产力”范畴，其科技密集度、资本密集度与技术自主可控属性，亦契合当前制造业升级与高端装备国产替代的大趋势。伴随人工智能、数字孪生、智能制造等技术融合创新，深海科技正加速成为我国海洋强国战略与产业转型的重要支撑。结合当前政策逻辑与产业趋势，深海科技有望在“十五五”规划中进一步被提级为战略性重点领域，成为新一轮科技革命和产业变革中的顶层驱动因素。 3、深海科技产业链布局 深海科技产业链是一个复杂的跨学科体系