每周报告汇总

美股策略：降息预期起，标普近新高

• 近期美股市场受中东局势缓和及美联储降息预期升温影响，标普500指数近10个交易日累计上涨近2.0%，接近历史新高；纳斯达克100指数累计上涨近2.7%，创历史新高。信息技术行业领涨，涨幅达4.9%，金融和电信服务行业表现靠前。
• 中东局势降温提振市场风险偏好，美股上涨。6月21日，美国“摧毁”伊朗核设施行动告一段落，市场情绪修复，油价下跌。
• 美联储内部对降息态度出现分歧，但整体释放鸽派信号。鲍威尔表示暂无立即降息计划，但联邦公开市场委员会有官员暗示7月可能支持降息，提升市场预期。
• 前瞻关注关税政策、中东局势及油价波动对通胀的影响，以及下一任美联储主席候选人政策倾向。特朗普可能提前公布人选，削弱鲍威尔影响力。
• 看好美股震荡上行，若美国在“对等关税”最后期限前取得贸易进展，且中东局势缓和、通胀改善，美联储年内有望进一步降息，支撑企业盈利和股市上行。

数字资产研究：“政策宣言2.0”：数字资产如何走出沙盒？

• 香港特区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，明确构建可信创新生态，强调风险管理和投资者保护，推动实体经济与数字资产生态结合。
• 政策焦点为产品拓展，强调“稳定币”和“代币化”，承诺常规化代币化政府债券发行，并首次将代币化资产范畴扩展至传统金融工具之外。
• 香港已建立“监管沙盒+牌照制度+税收优惠”三位一体体系，形成“稳定币提供流动性，RWA创造资产标的”的良性循环，推动数字资产生态发展。

数字资产研究：在链上扩张：Staking如何成为隐秘引擎？

• 传统稳定币储备资金收益未回馈持有者，催生生息稳定币（如sUSDe、sUSDS），总市值约72亿美元，Ethena协议主导约77%流动性。
• 生息稳定币产品体系分低、中、高三类（如USDM/USDY、sDAI/sUSD、SUSDe），sUSDe通过质押Ethena协议实现1:1美元锚定及收益复利。
• Staking机制助力链上业务扩张，Robinhood上线ETH/SOL质押服务，未来再质押创新将降低机构参与DeFi门槛，推动代币化经济主流化。