非车险“报行合一”，推动行业高质量发展

行业评级:推荐 近日，根据上海证券报、每日财经新闻等多个媒体报道，国家金融监督管理总局向各财产保险公司、各保险中介机构等下发《关于加强非车险监管有关事项的通知（征求意见稿）》（下称“通知”），从严格执行经备案的保险条款和保险费率（下称“报行合一”）、有效管控应收保费风险、推进财险行业降本增效等方面规范财险公司非车险业务的发展。 通知所指的非车险，是指财险公司经营的除车险、农险、出口信用险、短期健康险和意外险之外所有保险业务。 通知对财险公司在非车险业务经营方面提出四大要求：1）调整优化考核机制，降低保费规模、业务增速、市场份额的考核要求，提高合规经营、质量效益、消费者满意度的考核权重。2）应遵循合理、公平、充足原则厘定费率，合理设置附加费率，不得在费率结构中设置与所提供服务不相符的高额费用水平。附加费率包括费用附加率、风险附加率和利润附加率。主险的精算报告和附加险的其他备案材料中应明确列示附加费率、平均手续费率和逐单手续费率上限。3）应严格执行经备案的保险条款。财险公司和保险中介机构不得通过特别约定、批单、协议、备忘录等方式实质改变经备案的保险条款责任，不得通过拆分保险标的、拆分保额、更改被保险人性质、更改标的使用性质等形式变相降低保险费率。4）应建立费率定期回溯和动态调整机制，当实际经营情况与精算假设偏差过大时，应及时进行调整并重新备案，必要时应先行停售相关产品。 同时，通知规范了财险公司对保险中介机构的相关行为。1）不得委托不具备合法资质的机构从事保险销售活动。不得向不具备合法资质的机构支付手续费，或者通过与保费收入挂钩的宣传费、技术支持费等形式变相支付手续费。2）向保险中介机构支付的费用不得超过产品报备的手续费率上限。不得以直接业务虚挂中介业务等方式套取手续费，不得通过虚列“会议费”“宣传费”等方式套取费用，变相突破报备的手续费率上限。 通知还要求财险公司“见费出单”。即财险公司应在收取全额保费或首期保费后向客户出具保单和开具保费发票。单笔保单保费超过一定金额或客户全额支付保费确有困难的，经财险公司同意可以分期缴费，分期缴费约定应在保险合同中明确。财险公司应升级完善信息系统，加强保费分期管理，规范首期支付比例、分期期数和保费缴纳时限：首期保费支付金额原则上不低于总保费的25%等。 分析与判断: ►“报行合一”有望改善非车险亏损局面。 根据13个精算师，2023年财险行业总保费中，非车险（即通知所指的“财险公司经营的除车险、农险、出口信用险、短期健康险和意外险之外的所有保险业务”）保费约3212亿元，占比约为20%。但非车险业务近年来持续亏损，2020-2024年财险公司累计亏损约400亿元。根据今日保，2023年责任险、保证险、信用险等险种综合承保率均超过100%，呈承保亏损。 “报行合一”有望改善非车险行业亏损局面。从车险经验来看，“报行合一”带来费用率的明显下降。以太保产险和人保财险为例，自2018年8月车险“报行合一”全面实施以来，车险综合费用率实现大幅压降。根据中国网财经，中国人保2024年业绩发布会上人保财险总裁于泽预计如果非车险报行合一顺利推进，实施“报行合一”的业务先期能够推动降低费用率1个百分点左右，支持商业非车险业务质量改善。同时，推进“见费出单”落地，有望缓解应收保费压力，改善非车险现金流状况。 “报行合一”有望改善业务质量，龙头优势更显。 推行非车险“报行合一”，有助于财险公司将资源从恶性竞争中解放出来，释放早期在风险减量服务方面的投入效能，将资源用于支持扩大定价承保能力、提升理赔服务水平、增强市场竞争力，推动非车险行业高质量 发展。根据中国网财经，中国人保2024年业绩发布会上人保财险总裁于泽表示，从车险“报行合一”效果来看，马太效应明显，前三家车险市场份额2024年比改革前提升了约1个点。参考车险经验，非车险“报行合一”落地或将进一步放大头部财险公司的资源优势，加剧行业的“马太效应”。 风险提示 监管政策变动风险；自然灾害风险；权益市场波动风险；长期利率下行风险；产品需求不及预期。 资料来源：13个精算师，华西证券研究所 资料来源：今日保，华西证券研究所 资料来源：13个精算师，华西证券研究所注：根据各家公司前五大险种数据整理，存在一定偏差 资料来源：公司2018-2024年年报，华西证券研究所 资料来源：各公司保费收入公告，国家金管总局，中国保险会计研究中心华西证券研究所注：市场份额根据各家公司车险原保费收入占车险行业总原保费收入计算得来 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务 请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。