农产品日报：利空情绪逐渐消化，原糖期价强势反弹

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉2509合约收平，现货新疆到厂价上涨；USDA数据显示美国棉花净签约量增加，但对中国净签约量为负。
• 市场分析：郑棉延续震荡，美棉面积超预期，供应端利好难显现；国内库存降至低位，供需趋紧支撑棉价；新疆高温引发黄萎病担忧；新棉丰产预期较强，需求淡季支撑不足。
• 策略：中性。中美关税细节未定，宏观不确定性存；新疆天气扰动下郑棉偏强震荡，但丰产预期和淡季需求制约上行空间。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑糖2509合约窄幅波动，现货南宁价格下跌；巴西甘蔗单产下降，印度降雨充足。
• 市场分析：郑糖窄幅波动，原糖供应增加压制ICE原糖，下方空间受限，短期超跌反弹可能；国产糖产销进度偏快，工业库存降至低位；配额外进口窗口打开，三季度供应压力增加。
• 策略：中性。郑糖跟随原糖波动，关注巴西估产和国内进口节奏。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：昨日纸浆2509合约上涨，现货山东地区价格稳定；上期所暂停纸浆期货“Bratsk”牌交割品入库。
• 市场分析：纸浆震荡收涨，布针交割规则改变引发波动，但老布针压制近月盘面；供应宽松，港口库存高位；下游需求偏弱，原纸价格低位盘整。
• 策略：中性。交割规则改变后09合约仍由布针和乌针定价，基本面缺乏利好，短期浆价难脱离底部。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。