贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：美国ADP私营部门就业环比萎缩，增强市场对非农就业疲软和美联储加快降息的预期；美国财政扩张法案遇阻提振贵金属避险需求。伦敦黄金反弹至3360美元/盎司，白银表现优于黄金。特朗普2.0新政推动全球政经格局重组，黄金避险需求提升。黄金波动性上升但中线上涨趋势保持，建议中低仓位持多头思维。
• 本周关注：6月份中美欧PMI、美国非农就业、央行官员表态及美国财政法案进展。

二、中线行情

• 伦敦黄金3100-3500美元/盎司宽幅震荡，贸易形势降温及股市反弹削弱避险和配置需求，但特朗普新政不确定性、全球经济增长动能趋弱及地缘政治风险支撑金价。白银铂金市场投机资金涌入，伦敦白银飙升至36.9美元/盎司。
• 判断：国际贸易货币体系重组及储备分散化需求支撑黄金长周期牛市，特朗普改革导致经济增长疲软与降息预期支撑中周期牛市。金价波动性增强，三季度关注美国通胀压力对美联储降息时点的抑制作用。建议中低仓位持多头思路，可关注“多黄金空白银”套利交易。

三、主要宏观事件/数据

• 美国对越南出口商品征收关税，越南未证实具体水平。
• 美国取消对华乙烷出口限制，美中贸易休战走上正轨。
• 众议院共和党人阻止特朗普大规模减税和支出法案通过。
• ADP就业报告显示6月民间就业岗位减少，但低裁员率支撑就业市场。

四、图表

• 图表展示上海金银期指、伦敦金银现货、基差、ETF持仓量、黄金白银比值及相关性等数据。

五、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，本公司不对使用内容导致的损失负责。