弘则FICC方正美国6月非农就业数据点评就业数据维持韧性市场政策乐观

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1. 美国6月非农就业数据表现强劲，新增就业人数14.7万，高于预期，且4-5月前值上修1.6万人，过去一年月均新增就业14.6万。失业率意外降至4.1%，维持在过去一年4.0-4.2%的窄幅区间。尽管工资增速和劳动参与率下滑，整体就业市场仍保持韧性。
2. 机构数据显示，就业增长主要来自州政府（联邦政府继续裁员），私营部门就业放缓（与ADP数据负增长一致）。行业方面，医疗保健行业就业人数显著增加，其他行业变化不大。失业率下滑更多源于劳动参与率和总人口下降。
3. 数据公布后，美元、美债利率和美股期货短线反弹，10年美债利率上行7bp至4.33%。市场对美联储降息预期小幅修正，9月降息概率调整为76%，全年降息次数预期为2.3次（此前为93%和2.6次）。劳动力市场韧性缓解了降息预期，但市场仍关注Q3通胀（尤其是关税影响）和贸易谈判进展。近期政策乐观情绪延续，需警惕7月9日贸易谈判和Q3通胀数据是否引发超预期变化。

就业数