新乳业食品饮料报告指出,公司新品推出能力强,新品聚焦高毛利低温品类,持续改善产品结构。公司创新机制系统化,包括明确新品考核体系、科技研究院技术支撑、组织活力建设,确保持续爆款输出。常温奶业务呈现积极变化,二季度营收有望加速增长,公司推动渠道一体化发展,深耕高毛利DTC渠道,低温渗透率提升。盈利预测显示,2025年公司收入逐季向好,净利率持续提升,预计2025-2027年营收同比增长5.68%/6.74%/8.53%,归母净利润同比增长26.17%/22.34%/20.20%,EPS分别为0.79/0.96/1.16元/股,对应股价PE为22/18/15倍。风险提示包括经济/需求恢复不及预期、销售不及预期、食品安全等。