光明乳业公司动态点评显示，2021年Q1公司实现营业收入69.86亿元，同比增长36.07%，归母净利润为0.99亿元，同比增长28.59%。低温鲜奶及常温牛奶驱动整体增长，销售毛利率由同期的32.60%下滑至22.48%，销售费用率由26.43%下降至17.27%，销售净利率同比下滑1.7PCT至1.23%。长期来看，公司产品品牌加码，奶源方面提升自给率助力长期发展。我们预计2021-2023年公司营业收入分别为279.33、313.05、354.63亿元，归母净利润分别为6.73、7.57、8.60亿元，EPS分别为0.55、0.62、0.70元，对应PE分别为34X、30X、26X，维持“增持”评级。
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