中国内地和香港IPO市场：2025年中期回顾

2025年第二季度回顾 kpmg.com/cn2025年7月3日 目录 全球 IPO市场概况 全球IPO市场概况：2025年上半年摘要 2025年 上半年，全球IPO市场持续低迷，不确定性因素仍存在。 609亿美元 市场波动加剧 持续的贸易紧张局势 544宗IPO与2024年上半年相比 ▼ ~5% 人工智能及其他高科技行业驱动 十大IPO中, 2025年上半年有4宗IPO来自香港。 30%与2024年上半年相约十大IPO募资额占募资总额 2025年上半年全球IPO排名 2025年下半年全球IPO市场展望 ““虽然人工智能及其他高科技行业继续受投资者青睐，但美国贸易政策的不确定性对资本市场和企业营运带来了一系列负面的影响，而且这些影响的长远后果仍在逐步显现中。 刘国贤主管合伙人资本市场及执业技术毕马威中国 A股IPO市场 A股IPO市场：2025年上半年摘要 A股 市 场活 动维持 稳定 。中国内地监管机构发布了新的改革措施，以支持资本市场发展。 人民币537亿元募资总额与2024年上半年相比 ▼ ~5% 61宗IPO与2024年上半年相比 ▲ ~15% 推动H+A上市模式发展 支持已在港上市的大湾区企业同时在深圳证券交易所上市 42%2024年上半年占32%十大IPO募资额占募资总额 科创板增设科创成长层 支持具备高增长潜力但尚未盈利的科技公司上市 A股前10大IPO项目 先进工业在募资金额和交易量均领先市场。 前十大IPO占2025年上半年募资总额的 上市整体交易规模下降,2025年上半年前十大 IPO的募资额比去年同期下降47% A股上市申请概况 2025年A股IPO市场展望 新改革为A股IPO市场带来另一个重要里程碑。通过在科创板设立科创成长层，监管机构将能更灵活地实施创新改革，不仅为科技初创企业提供实质的融资支持，更能协助投资者更好地识别与管理相关行业的风险。“ A股IPO活动保持稳定发展 科创板增设科创成长层 刘大昌主管合伙人香港资本市场组毕马威中国 推动H+A上市模式发展 香港IPO市场 香港IPO市场：2025年上半年摘要 在A+H股和新经济上市的推动下，香港在募集资金方面领先全球IPO市场。 A+HIPO 募资金额占2025年上半年募资总额的 港币1,071亿元募资总额与2024年上半年相比▲~700% 42宗IPO与2024年上半年相比▲~40% 新经济IPO 募资金额占2025年上半年募资总额的 81%2024年占73%十大IPO募资额占募资总额 香港IPO市场的卓越表现主要由连同全球最大电动车电池制造商在内的A+H上市激增所驱动。 香港前十大IPO项目 A+H上市 A+H上市速度加快A+H上市平均时间为4 – 6个月,其中最快的一宗仅用了~ 3个月。 香港A+H股上市数量将在2025年创下历史新高。 港币770亿元募资总额与2024年上半年相比 ▲ ~85% 7宗IPO与2024年上半年相比 ▲ 4宗 新经济上市 新经济上市 特专科技公司（第18C章） 香港进一步加大力度为特专科技公司及生物科技公司在香港成功上市提供更有效的途径： 募资总额(2024年上半年:港币58亿元) 12宗正在处理的上市申请(2024年12月31日: 2宗) 21宗IPO(2024年上半年: 14宗) 主要从事： 推出了「科企专线」 智能驾驶 未盈利生物科技公司（第18A章）6宗IPO(2024年上半年: 2宗) 机器人技术 保密申报选项 人工智能 软件及高级硬件开发 正在处理的香港IPO申请 由于大量公司提交IPO申请，2025年上半年正在处理的IPO申请数量出现了显著增长。 截至2025年6月30日,主板正在处理的上市申请数量达210宗,创主板正在处理的上市申请数量新高。 2025年下半年香港IPO市场展望 香港资本市场近年更趋多元化，吸引大量高科技及生物科技企业来港上市，成为本地IPO市场增长的重要动力。『科企专线』为这些企业提供早期及定制化的指导，有助它们更清晰自信地应对监管要求。这些措施体现了香港矢志成为创新企业首选集资平台的决心。““ 朱雅仪主管合伙人香港特别行政区新经济市场及生命科学毕马威中国 在美国贸易政策引发的全球紧张局势中，香港作为连接东西方的桥梁作用变得更为重要。纵使全球其他IPO市场均出现放缓迹象，但香港市场在A+H及高科技公司上市驱动下显著增长。我们对香港今年及未来的IPO市场前景充满信心。““ 刘大昌主管合伙人香港资本市场组毕马威中国 联系我们 刘国贤主管合伙人执业技术毕马威中国+852 2826 8010paul.k.lau@kpmg.com 朱雅仪 主管合伙人香港特别行政区新经济市场及生命科学毕马威中国+852 2978 8151irene.chu@kpmg.com 刘大昌主管合伙人香港资本市场组毕马威中国+852 2143 8876louis.lau@kpmg.com 文肇基合伙人资本市场组毕马威中国+86 (10) 8508 5548terence.man@kpmg.com 邓浩然合伙人资本市场组毕马威中国+852 2833 1636mike.tang@kpmg.com 谭晓林合伙人资本市场组毕马威中国+852 2978 8188elton.tam@kpmg.com kpmg.com/cn/socialmedia 本报告所载资料仅供一般参考用，并非针对任何个人或团体的个别情况而提供。虽然本所已致力提供准确和及时的资料，但本所不能保证这些资料在阁下收取时或日后仍然准确。任何人士不应在没有详细考虑相关的情况及获取适当的专业意见下依据本刊物所载资料行事。