核心观点与关键数据
铸造铝合金
- 市场表现：主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货升水，基差走弱。
- 基本面：
- 成本端：宏观政策加码带动铝价现货走强，废铝价格上涨，为铸造铝合金成本提供支撑。
- 供给端：行业淡季影响下开工率减弱，铝合金库存小幅积累，成本端支撑报价。
- 需求端：传统淡季新增订单乏力，应用端消费走弱。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛。
- 操作建议：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
氧化铝
- 市场表现：主力合约震荡回落，持仓量增加，现货升水，基差走强。
- 基本面：
- 原料端：国内铝土矿港口库存回落，整体仍较充足；几内亚供给扰动缓和，但雨季影响发运量，价格暂稳。
- 供给端：国内供给宽松，进口大幅增加，在产产能高位运行。
- 需求端：电解铝产能稳定，氧化铝原料供应充足，冶炼厂库存充足，需求保持相对稳定。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛。
- 操作建议：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
沪铝
- 市场表现：主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走强。
- 基本面：
- 供给端：国内电解铝产能稳定，但下游需求走弱导致铝水比例走低，铸锭量回升，去库速率放缓。
- 需求端：下游消费行业处于淡季，开工率及订单下滑。
- 预期方面：宏观政策加码预计将改善需求，长期预期向好。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，两次指标背离，绿柱走扩。
- 期权市场：购沽比为1.19，环比-0.0675，情绪偏多头，隐含波动率略降。
- 操作建议：轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及交易风险。
宏观与行业数据
- 宏观经济：中国物流业景气指数上升，美国ADP就业数据不及预期，美联储降息预期增强。
- 产业数据：国家“两重”建设项目推进，新能源汽车销量增长，电解铝社会库存微降，原铝进出口数量变化，铝材产量稳定。
- 其他：WBMS铝供需平衡改善，国房景气指数微降，汽车产量增长。
研究结论
- 铸造铝合金：基本面处于供需双弱，产业库存持续积累，短期震荡为主。
- 氧化铝：供给偏多、需求持稳，铝土矿价格稳定提供成本支撑，长期震荡为主。
- 沪铝：供给相对持稳、需求短期回落后长期预期向好，宏观情绪主导行情，短期逢高抛空。
