核心观点与关键数据
- 宏观环境：美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品将被征收20%关税，任何转运货物将被征收40%的关税，越南取消对进口美国商品的所有税费。
- 政策支持：国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，全年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕。
- 市场表现：周四HC2510合约先抑后扬，主力合约收盘价3208元/吨，上涨17元；持仓量1595284手，下降474手；前20名净持仓34225手，下降17114手；10-1合约价差0元/吨，上涨6元；上期所仓单日报660780.00吨。
供需情况
- 上游：
- 热轧卷板（HC）主力合约基差52元/吨，下降17元。
- 青岛港61.5%PB粉矿719元/湿吨，上涨13元。
- 河北准一级冶金焦1265元/吨，持平。
- 唐山6-8mm废钢2220元/吨，持平。
- 河北Q235方坯2930元/吨，上涨20元。
- 国内铁矿石港口库存13930.23万吨，上涨36.07万吨。
- 样本焦化厂焦炭库存73.81万吨，下降7.31万吨。
- 样本钢厂焦炭库存627.51万吨，下降6.50万吨。
- 河北钢坯库存87.34万吨，上涨10.08万吨。
- 中游：
- 247家钢厂高炉开工率83.84%，持平。
- 247家钢厂高炉产能利用率90.85%，上升0.04%。
- 样本钢厂热卷产量328.14万吨，上升0.90万吨。
- 样本钢厂热卷产能利用率83.83%，上升0.24%。
- 样本钢厂热卷厂库78.32万吨，上升0.10万吨。
- 33城热卷社会库存266.61万吨，上升3.67万吨。
- 下游：
- 国内粗钢产量8655万吨，上升53万吨。
- 钢材净出口量1010万吨，上升16万吨。
- 汽车产量264.85万辆，上升2.98万辆。
- 汽车销量268.63万辆，上升9.67万辆。
- 空调销量2948万台，下降135.30万台。
- 家用电冰箱销量851万台，上升33.10万台。
- 家用洗衣机销量941.20万台，下降23.90万台。
研究结论
- 市场分析：热卷产量维持高位，终端需求韧性较强，“反内卷”政策继续提振钢价。技术上，HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高。
- 操作建议：震荡偏多，注意节奏和风险控制。
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