聚酯日报：下游聚酯减产利空PTA需求，短期聚酯原料维持偏弱

下游聚酯减产利空PTA需求，短期聚酯原料维持偏弱07月01日，PX 主力合约收6794.0元/吨，较前一交易日收跌0.03%，基差为153.0元/吨。PTA 主力合约收4800.0元/吨，较前一交易日收涨0.04%，基成本端，07月01日，布油主力合约收盘66.63美元/桶。WTI收64.97美元/桶。需求端，07月01日，轻纺城成交总量为641.0万米，15 日平均成交为PX：当前原油价格低位震荡但地缘风险溢价基本挤出，利空兑现相对充分。PX现货基差维持较高水平反映供应偏紧，但后续需关注芳烃调油需求季节性下滑对PX加工费的压制力度。若原油企稳反弹，PX成本驱动将强PTA：原料端PX存支撑，但PTA自身现货高基差显示货源偏紧，叠加下游聚酯负荷维持高位，需求支撑仍在。不过纺织终端订单改善持续性存疑，叠07月01日，短纤主力合约收6592.0元/吨，较前一交易日收涨0.76%。华东市场现货价为6750.0元/吨，较前一交易日收涨20.0元/吨，基差为158.0上游成本支撑减弱且供应压力增大。需求端，轻纺城MA15成交量在6月23日622.2万米至7月1日631.87万米间窄幅震荡，显示终端需求边际改善但力度有限。库存方面，涤纶短纤库存7.77天显著高于近五年均值4.96天，而涤纶长丝各品类(DTY:25.3天、POY:17.2天、FDY:18.9天)均低于其五年均值未来走势预计维持弱势震荡，主因供应宽松叠加短纤高库存压制，但长丝低库存或延缓下跌节奏，需关注终端订单持续性及PX装置开工率变化。 加PTA加工费偏高可能刺激装置重启，上行空间受制约。 一、日度市场总结1. PTA&PX差为250.0元/吨。631.87万米。化。2.聚酯元/吨。28.42天/20.40天/22.19天，形成结构性矛盾。1/9 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读（1）宏观动态07月01日：美联储博斯蒂克：我仍然预计今年会有一次降息。预计明年将有三次降息，没有必要通过加息来应对通胀；高盛将美联储降息预测提前至9月。07月01日：特朗普再次抨击美联储，称“太迟先生”鲍威尔和整个美联储委员会都应该为没有降息感到羞耻；贝森特表示特朗普考虑明年初任命鲍威尔的继任者，并暗示有现任理事是候选人。07月01日：国家统计局：6月份，制造业PMI为49.7%，比上月上升0.2个百分点。06月30日：俄发动自冲突以来最大规模对乌空袭，乌克兰一架F-16战斗机坠毁。06月30日：美国5月消费者支出意外下降0.1%，低于市场预期的上升0.1%，通胀温和上升，美国5月核心PCE物价指数年率录得2.7%，高于预期的2.6%，创2025年2月以来新高。美国5月核心PCE物价指数月率录得0.2%，市场预期持平于0.1%，交易员增加了美联储将在2025年降息3次的押注。06月30日：明尼阿波利斯联储主席卡什卡利：预计九月起降息两次，关税影响显现或暂停降息。06月30日：国家统计局：1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%。 3/9 （2）供需方面-需求07月01日，轻纺城成交总量为641.0万米，环比增长-3.32%，长纤织物成交量490.0万米，短纤织物成交量151.0万米。 4/9 四、产业链数据图表图 1：PX主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 3：PTA主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 5：短纤主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部图 4：PTA现货价格（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 6：PX产能利用率数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部图 9：PTA加工利润数据来源：Wind、通惠期货研发部图 10：产业链负荷率（单位：%）数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部图 12：涤纶长丝产销情况（单位：%）数据来源：CCF、通惠期货研发部图 13：中国轻纺城成交量移动平均（单位：万米）数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 8/9 附录：大模型推理过程嗯，我现在需要处理用户的请求，用户希望我作为PTA和PX的商品期货分析师，根据提供的素材分析未来价格走势，并分别给出PX和PTA的判断和论据。首先，我应该仔细阅读用户提供的素材和背景知识，确保自己理解了产业链的关系。首先看当前的素材：PX主力合约价格微跌0.03%，基差为153元/吨。PTA主力合约微涨0.04%，基差250元/吨。布油和WTI的价格分别是66.63和64.97美元/桶。轻纺城的成交量数据是641万米，15日平均631.87万米。我需要结合这些数据来分析未来走势。根据产业链知识，PX是由原油裂解而来，而PX用于生产PTA，PTA再和乙二醇制成聚酯，聚酯用于纺织品。因此，原油价格是PX和PTA的上游影响因素，而下游的纺织业需求会影响PTA的需求。分析PX部分，目前原油价格（布油和WTI）的数据显示，当前油价处于相对低位，但具体走势要看原油市场的变化。PX的基差较高，达到153元/吨，可能意味着现货市场供应紧张或者需求旺盛。但是PX的价格微跌，可能显示市场对未来的预期有所保留。同时，加工费的变化需要关注，如果PX的加工利润被压缩，可能会影响生产积极性，从而影响PX的供应量和价格。如果原油价格企稳或反弹，PX的成本支撑会增强，但需求端目前下游聚酯的成交数据，轻纺城的数据显示当前成交量略高于15日平均，可能说明需求稳定，但增幅不大。所以对PX来说，成本端可能受原油价格波动的影响较大，而基差高企可能支撑PX价格，但近期价格走势可能震荡偏强？然后是PTA部分。PTA的基差更高，达到250元/吨，说明现货市场紧张。PTA上游依赖PX和原油，而下游聚酯的需求是关键。轻纺城的数据虽然单日成交超过平均，但增幅有限，可能需要考虑纺织行业的需求是否持续。如果下游聚酯开工率维持高位，PTA的需求可能稳定。但PTA自身的加工费也是因素，如果加工费过高可能促使厂家增加供应，从而抑制价格上涨。结合原油和PX的情况，成本端可能会有支撑，如果PX价格上涨，PTA的成本也会上升。而下游需求虽然稳定但未见明显增长，可能导致PTA价格震荡，但因为基差大，可能短期内支撑价格，因此可能呈现震荡偏弱或震荡走势？不过需要注意的是，用户强调避免复述素材内容，所以在形成结论时需要结合但不直接引用数据。可能PX受原油和自身基差支撑，而PTA则受成本支撑但需求端增幅有限。另外要注意分两段分别描述PX和PTA，输出JSON结构。 9/9