华泰互联网粉笔更新AI驱动商业模式升级关注全年利润弹性A

AI刷题班销售火热：

• 价格：399元，含80个直播课时。
• 开售2个多月已售4.8万单，收入约2000万元。
• 平推全年预计销量近20万单，预计贡献收入近8000万元。

AI刷题班优势：

• 精准教学：AI根据学生学习行为推送合适班级，避免时间浪费；知识点细化，有难易程度区分，适合有备考经验学员。
• 成本优化：上课模式改变，一套老师服务大量学生，师资利用率高，利润率优于传统大班课。毛利率85%（扣除图书成本），师资成本随单量增长摊薄，规模效应显著。

未来催化：

• AI面试点评工具逐步拓展至事业编、教师编，下半年有望推出收费版。

研究结论：

• 短期看，AI刷题班有望部分抵销传统大班课下滑影响并提升整体利润率。
• 中长期看，极致性价比的AI产品是应对市场竞争的健康解法，粉笔具备行业领先的AI技术和数据积淀，商业模式持续升级。
• 当前估值对应13x 25年PE，建议持续关注。