计算机行业周度：关注自动驾驶商业化

2025年6月30日看好市场表现截至2025.6.27数据来源：Wind，国新证券整理分析师：钟哲元登记编码：S1490523030001邮箱：zhongzheyuan@crsec.com.cn证券研究报告-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%2024-09-012024-10-012024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-03-012025-04-012025-05-012025-06-01801750.SI000300.SH 2024-07-012024-08-01 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明风险提示1、政策落地不及预期；2、技术发展不及预期；3、市场竞争加剧。 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明目录一、本周市场回顾........................................................................................................................................................................4二、本周关注................................................................................................................................................................................4特斯拉Robotaxi奥斯汀启航：自动驾驶商业化...........................................................................................................41、技术路径：纯视觉方案的突破性验证.......................................................................................................................52、商业模式：改变出行生态的双重逻辑.......................................................................................................................53、全球竞速：中国企业的跟进与差异化.......................................................................................................................54、行业挑战与展望............................................................................................................................................................6三、投资线索................................................................................................................................................................................6四、本周要闻................................................................................................................................................................................61、售价25.35万元起，小米首款SUV YU7正式上市..................................................................................................62、百度文心快码上线行业首个AI原生开发环境工具.................................................................................................73、阿里大调整，饿了么、飞猪并入阿里中国电商事业群...........................................................................................84、金融科技公司Xero以25亿美元收购中小企业账单支付平台Melio..................................................................85、英特尔发布边缘AI控制器与边缘智算一体机.........................................................................................................86、六部门：鼓励试点地区在消费领域积极稳妥推行数字人民币.............................................................................8四、风险提示................................................................................................................................................................................9 2 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明图表目录图表1：计算机行业板块相对表现（%）.................................................................................................................................4图表2：计算机行业个股涨跌幅.................................................................................................................................................4 3 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明一、本周市场回顾本周（6.23-6.27）计算机（申万）板块上涨1.95%，沪深300指数上涨7.7%，计算机板块跑赢沪深300指数5.75个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第1位。图表1：计算机行业板块相对表现（%）数据来源：Wind，国新证券整理目前计算机行业上市公司共335家，其中，322家公司收涨，占比95.83%。本 周涨 幅 前3名 分 别为天 利 科 技 （+58.40%）、京 北 方（+39.90%）、指 南 针（+36.36%），跌幅前3名分别为ST任子行（-23.87%）、安联锐视（-7.10%）、金橙子（-6.25%）。图表2：计算机行业个股涨跌幅板块涨幅前三名证券代码证券简称300399.SZ天利科技002987.SZ京北方300803.SZ指南针数据来源：Wind，国新证券整理二、本周关注特斯拉Robotaxi奥斯汀启航：自动驾驶商业化2025年6月22日，特斯拉在美国得州奥斯汀正式推出Robotaxi服务，标志 板块跌幅后三名细分行业周涨跌幅（%）证券代码证券简称细分行业金融IT58.40300311.SZST任子行网络安全金融IT39.90301042.SZ安联锐视安防设备金融IT36.36688291.SH金橙子工业软件 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明着其十年技术积累迈向商业化落地。首批约10辆搭载HW4.0硬件和FSD v13软件的Model Y投入运营，副驾配备安全员作为过渡措施。服务采用邀请制，用户通过专属APP呼叫车辆，固定收费4.2美元/次，运营范围覆盖奥斯汀南部30平方英里区域。首日完成112次行程、累计行驶499英里，乘客反馈“接近人类驾驶体验”，尤其在精准停靠（如餐厅停车场）方面优于Waymo等竞品。1、技术路径：纯视觉方案的突破性验证特斯拉Robotaxi延续其标志性纯视觉+端到端技术路线，主要凭8个摄像头实现360度环境感知，摒弃激光雷达等高价硬件。此次运营实质是对L4级自动驾驶能力的公开验证：算法升级：FSD v13端到端模型直接输出车辆控制指令，减少传统模块化架构的延迟与误差。马斯克透露，年内将推送参数量达当前4.5倍的新模型，进一步强化复杂场景处理能力。算 力 支 撑：HW4.0芯 片 （ 算 力532TOPS） 为 实 时 决 策 提 供 基 础 ， 未 来HW5.0有望突破700TOPS。降本优势：量产车改装模式显著降低商业化门槛，相较Waymo定制车辆成本缩减70%。2、商业模式：改变出行生态的双重逻辑马斯克将Robotaxi定位为“Airbnb与Uber的结合体”，其创新性体现于：轻资产运力网络：车主可共享闲置车辆接入平台，获得远超车贷的收益（特斯拉抽成比例未公开），计划2026年将车队扩至百万辆级。高盈利预期：马斯克表示，若成功推出付费Robotaxi服务（每车每周运行超过40小时），毛利率预估达70%-80%，显著高于传统车企。与乘用车协同：Robotaxi的推广反哺消费者对特斯拉智驾的信心，形成“体验-信任-购买”的正向循环。3、全球竞速：中国企业的跟进与差异化国内Robotaxi进程同步提速，但技术路线分化：技 术突 破： 小 鹏 、 蔚 来 等 采 用 “ 激 光 雷 达+高 精 地 图 ” 方 案 ， 华 为 推 出WEWA架构提升通行效率；百度、小马智行聚焦L4运营，计划2025年车队规模破千辆。场景创新：城市无人配送（例如美团、毫末智行、京东等企业在顺义区投入 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明无人配送车）、Robotaxi枢纽接驳（例如广州小马智行开通市中心至白云机场/广州南站专线）、农村物流突破（例如九识智能在河南镇平无人车单次运载800件快递）、跨省干线物流（例如京津塘高速L4级重卡编队运输成本降15%）等。政策赋能：中美欧密集出台L3/L4监管框架，中国交运部两批试点投入超3000辆自动驾驶车辆，测试路段超8000万公里1。4、行业挑战与展望短期瓶颈集中于特斯拉安全冗余（人工安全员介入较多）、场景泛化能力（测试车辆在开放道路环境中出现了包括车道误判、危险停车、异常变道等在内的多项操作问题），以及多国政策对无方向盘车辆的合规性审批。长期竞争力则取决于数据闭环效率——特斯拉通过全球数百万辆量产车收集的自动驾驶数据已达千亿英里级别，而华为通过HI模式、小鹏通过G7车型的智驾算力集群加速追赶。若奥斯汀试点顺利扩展，2026年或成全球Robotax