需求驱动叠加政策赋能——华夏中证生物科技主题ETF基金投资价值分析

请仔细阅读本报告末页声明作者分析师张国安执业证书编号：S0680524060003邮箱：zhangguoan@gszq.com分析师徐雨涵执业证书编号：S0680524040006邮箱：xuyuhan@gszq.com分析师林志朋执业证书编号：S0680518100004邮箱：linzhipeng@gszq.com分析师刘富兵执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com相关研究1、《量化分析报告：高胜率低波动，资产定价之锚——国泰上证10年期国债ETF基金投资价值分析》2025-06-172、《量化点评报告：转债市场当前仍在合理区间内运行——六月可转债量化月报》2025-06-173、《量化周报：中证500、中证1000确认日线级别上涨》2025-06-15 P.2内容目录一、创新药领域：需求驱动叠加政策赋能，全球化机遇显现...................................................................................31.1需求端亟待结构升级，人口老龄化驱动医药刚需持续释放..........................................................................31.2政策支持日益完善，创新药出海曙光已现.................................................................................................41.3估值处于底部区间，创新药具备系统性反弹基础.......................................................................................9二、中证生物科技主题指数投资价值分析...........................................................................................................112.1指数编制规则：反映生物科技类股票整体表现.........................................................................................112.2指数成分股：选股紧扣生物科技主题......................................................................................................112.3指数估值盈利：估值水平较低，盈利预期高增.........................................................................................14三、华夏中证生物科技主题ETF基金投资价值分析..............................................................................................163.1基金的基本信息....................................................................................................................................163.2基金管理人：资管规模保持增长，排名行业前列.....................................................................................17风险提示..........................................................................................................................................................17图表目录图表1：我国60周岁及以上人口数量及总人口占比（2012-2024） .......................................................................3图表2：中国医疗保险基金历年支出（1989-2023）.............................................................................................4图表3：中国居民人均医疗保健消费支出情况（2013-2023）...............................................................................4图表4：近年药品研发相关重点政策及事件.........................................................................................................5图表5：历年新药NDA审评时长（天）..............................................................................................................5图表6：2019-2024年创新药获批上市数量.........................................................................................................6图表7：2019-2023年不同I类新药NDA申请受理数量（个）.............................................................................6图表8：历次国家仿制药带量采购情况................................................................................................................6图表9：医保谈判新增药品自上市到经谈判进医保的时间分布..............................................................................7图表10：2018-2024历次医保谈判成功率及平均降幅情况...................................................................................7图表11：多元化医疗支付、医保数据要素及公共数据要素相关官方表述...............................................................8图表12：创新药部分支持政策...........................................................................................................................8图表13：医药行业&创新药指数走势..................................................................................................................9图表14：2015-2024Q3国内药企license-in/out项目数量（个）........................................................................10图表15：潜在BIC/FIC国产品种梳理...............................................................................................................10图表16：指数基本信息...................................................................................................................................11图表17：指数前十大成分股（截至2025/6/20）...............................................................................................12图表18：指数成分股市值权重占比（截至2025/6/20）.....................................................................................12图表19：指数成分股市值数量占比（截至2025/6/20）.....................................................................................12图表20：指数成分股中信三级行业权重分布比较（截至2025/6/20）.................................................................13图表21：指数暴露度较高的概念（截至2025/6/20）........................................................................................13图表22：中证生物科技主题指数相对中证800指数的风格因子暴露（截至2025/03/31）....................................14图表23：指数PE估值处于历史均值附近（截至2025/6/20）............................................................................14图表24：指数PB估值处于历史较低位置（截至2025/6/20）............................................................................14图表25：指数一致预期营业收入（亿元）.........................................................................................................15图表26：指数一致预期归母净利润（亿元）.....................................................................................................15图表27：基金基本信息....................................................................................................