产业景气高频跟踪20250630

2025年07月01日06:59 关键词关键词 碳酸锂能源金属板块库存价格下游锂电整车储能供给海外锂矿公司停产产能出清刚果金全球供给库存去化特种波先QO PCPPCO北美链英伟达云服务厂商 全文摘要全文摘要 国金证券多位专家分析了当前多个行业的最新动态及未来趋势，为投资者提供投资视角。建材行业展现了稳定的发展态势，而能源金属领域，锂和钴的价格虽有波动但总体企稳，专家强调了其市场变化对投资的影响。钴金属市场面临供应紧张，政策因素亦不可忽视，提示投资者关注其对行业结构的潜在重塑。 产业景气高频跟踪产业景气高频跟踪20250630_导读导读 2025年07月01日06:59 关键词关键词 碳酸锂能源金属板块库存价格下游锂电整车储能供给海外锂矿公司停产产能出清刚果金全球供给库存去化特种波先QO PCPPCO北美链英伟达云服务厂商 全文摘要全文摘要 国金证券多位专家分析了当前多个行业的最新动态及未来趋势，为投资者提供投资视角。建材行业展现了稳定的发展态势，而能源金属领域，锂和钴的价格虽有波动但总体企稳，专家强调了其市场变化对投资的影响。钴金属市场面临供应紧张，政策因素亦不可忽视，提示投资者关注其对行业结构的潜在重塑。智能驾驶技术方面，智能驾驶辅助系统（ADAS）的普及和激光雷达技术的应用成为焦点，预示着智能汽车行业将迎来快速增长，为投资者开辟新机遇。整体而言，报告深入浅出地剖析了各行业的现状与前景，为投资者把握市场脉搏、制定投资策略提供了重要参考。 章节速览章节速览 ● 00:00国金证券产业紧急高频跟踪第十期：能源金属板块分析国金证券产业紧急高频跟踪第十期：能源金属板块分析 本期国金证券产业紧急高频跟踪聚焦能源金属板块，特别是锂和钴产业的最新变化。碳酸锂价格在经历加速下跌后，近期呈现企稳趋势，维持在约6万含税价格，且上周出现良好涨幅。这主要源于市场对下半年需求的乐观预期，尽管库存有所积累，但价格未受显著影响，表明部分风险预期已被市场提前消化。后续需密切关注锂电下游排产情况，尤其是7至9月的预期改善，以及整车和储能需求的潜在增长。供给方面，尚未观察到项目减产或停产迹象，建议关注海外锂矿公司财报披露期，以期发现可能的产能调整信号。一旦出现减产或停产，将对股票市场产生积极影响，成为自22年10月以来首个产能出清的刺激点，预期股票表现将有所提升。 ● 02:33四季度商品价格展望及钴行业政策影响分析四季度商品价格展望及钴行业政策影响分析 汇报者首先分析了今年四季度商品价格的景气度，指出由于年底有大项目投产及去年项目的进一步爬坡，可能带来产能增量，导致价格未必乐观。短期来看，6万的价格底较为扎实，但能否突破需看需求情况。随后，汇报者详细分析了钴行业的变化，特别是刚果金政府采取的出口禁令政策，影响了全球20%左右的钴供给，旨在通过库存去化调控商品价格。预计库存消化后，可能会有一波因备货而带来的价格上涨。 ● 05:46建材行业对建材行业对AI特种播间的关注度及市场预期特种播间的关注度及市场预期建材行业对AI特种播间，特别是从2月底以来，关注度持续升高，经历了从OBK1代到低膨胀，再到OBK2 代，直至Q（LDK三代）的演变。市场对Q产品的预期提高，主要由于其在PCPPCO领域的关注度增加，以及其作为新材料在技术工艺上的高难度。尽管市场上有观点认为Q可能成为中间产品，但下游厂家更希望保持供应链的连续稳定性。预计Q产品对上市公司模型的贡献时间点可能在2026年中，与英伟达发布卢比及云服务厂商ASIC情况相关。 ● 09:13特种模型行业及中泰科技业绩展望特种模型行业及中泰科技业绩展望 对话主要围绕特种模型行业的发展和中泰科技的业绩展望。通过对QO价格与二代产品价格的对比，分析了其对整体利润的影响，预计净利率达到45%到50%，每月利润可达2亿至2.5亿。同时，讨论了中泰科技和红河科技在特种模型领域的业绩持续上升的趋势，特别是中泰科技的利润从年初预计的2亿到如今可能达到8亿以上。此外，还提到了供需关系对产品价格的影响，以及对未来技术发展的预期，如GP300 的发布对二代低膨胀产品价格的可能影响。整体上，市场对特种模型行业的发展持乐观态度，尤其是中泰科技的市值目标接近400亿。 ● 12:06智能驾驶行业动态及产业链发展趋势智能驾驶行业动态及产业链发展趋势本周智能驾驶行业景气度上调至加速阶段，主要受两大标志性事件推动：一是特斯拉的Robotaxi 平台正式上线，作为智能驾驶的标杆企业，特斯拉引领技术变革，其上线对整个行业有极大利好；二是下半年多家企业将陆续发布新平台，成本下降，部署平台大规模上升。这些事件表明无人运营产业度高涨，同时验证了激光雷达的重要性，智能驾驶芯片和传感器清洗装置的出货量预计大规模提升。 ● 14:59小米和理想汽车高阶智能驾驶配置推动行业增长小米和理想汽车高阶智能驾驶配置推动行业增长小米预期发布后订单超预期，首日锁单超过24 万台，几乎打满今年及明年上半年的产能。小米和理想汽车均全系标配高阶智能驾驶系统，包括索尔X苏2U及激光雷达平台。预计下半年将开始高阶智能驾驶系统的军备竞赛，带动芯片、激光雷达和摄像头等关键部件出货量大增，进一步提升高阶智能驾驶系统的渗透率。高端车型计划标配高阶智能驾驶系统，推动行业整体上升，特别是在高阶智能驾驶系统、芯片、激光雷达和摄像头等领域。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在能源金属板块中，锂和钴的最新变化情况如何？问：在能源金属板块中，锂和钴的最新变化情况如何？ 发言人答：最近，碳酸锂价格企稳在6万含税价格左右波动，主要原因是市场对下半年的需求预期有所改善，之前四月份的下跌已释放部分风险。尽管库存有所积累，但并未反映在价格上，因为已有部分预期被提前计入。预计随着环比需求的变化，价格会有较大波动。目前6万的价格是较为扎实的底部，接下来需关注下游锂电整体排产情况。 发言人发言人问：对于未来碳酸锂价格走势，尤其是四季度至年底的情况如何看待？问：对于未来碳酸锂价格走势，尤其是四季度至年底的情况如何看待？ 发言人答：对于今年四季度至年底的碳酸锂价格，景气度方面不太乐观。年底会有大项目投产，如天气格林布什三期和盐湖股份的新项目等，加上去年年底投产的项目在2026年进一步爬坡，这将带来产能增量，可能导致价格不具备高度乐观预期。 发言人发言人问：对于锂矿供给方面，有没有项目出现停产或减产的信号？问：对于锂矿供给方面，有没有项目出现停产或减产的信号？ 发言人答：目前尚未跟踪到有项目停产或减产的信号。不过，从七月下旬开始，海外锂矿公司的集中财报披露期值得关注，以观察是否会因二季度商品价格加速下跌而引来海外项目的减产甚至停产可能性。若出现项目停产迹象，对股票端将是较好的布局时机。 发言人发言人问：钴的情况如何？特别是刚果金关于钴产品出口的政策变化？问：钴的情况如何？特别是刚果金关于钴产品出口的政策变化？ 发言人答：自2月22日起，刚果金政府实施了为期四个月的钴产品出口禁令，严重影响全球钴供给。虽然6月21日政策到期，但刚果金已宣布延长禁令三个月，并可能通过配额制等方式继续调控市场。目前产业链库存水平较高，预计在接下来三个月内，由于库存消化和无法进口刚果金钴产品，钴行业将面临较大的库存压力。后续需求端的备货节奏将决定商品价格走势，可能因备库带来价格上涨。 发言人发言人问：在问：在PCPPCO的角度上，这个月整个北美链的关注度较高的情况具体是什么？的角度上，这个月整个北美链的关注度较高的情况具体是什么？ 发言人答：这个月，整个北美链的关注度高是因为随着技术发展，不同代际的材料开始大规模渗透。 例如，基于200码期的一代罗宾材料开始占据主导地位，而到了马9阶段，其中一些备选方案中出现了Q步产品的应用。Q步作为一种全新的、高二氧化硅含量的石英纤维布，相较于传统的OBK1代和二代产品，技术工艺难度和复杂性显著提升。 发言人发言人问：市场上对于客户是否会成为中间产品，从而导致市场直接跳过一代做客户的观点是如何变问：市场上对于客户是否会成为中间产品，从而导致市场直接跳过一代做客户的观点是如何变化化的？的？ 发言人答：市场上出现了一种观点，即客户可能成为二代产品中的中间产品，而市场可能会直接跳过一代产品。之前在二月时，市场上有依赖性的观点，即市场会直接跳过一代，但现在客户预期又变得浓厚。不过，大多数下游高速CO板厂的核心需求是保持供应链的连续性和稳定性，倾向于与供应商同时研发和供应一代、二代及客户产品。 发言人发言人问：对于问：对于Q产品的上市时间和对上市公司利润贡献的预计是什么？产品的上市时间和对上市公司利润贡献的预计是什么？ 发言人答：我们认为，如果Q产品最终能贡献到上市公司模型中，大概率会在2026年中旬随着马9及英伟达相关产品发布时达到时间节点。根据测算，Q产品的价格是二代的2到3倍，随着产量增加，预计2026年Q产品的利润能达到2亿至2.5亿左右，相比一代和二代会有明显跨越。 发言人发言人问：在特种模型赛道中，相关标的如中泰科技和红河科技的业绩表现如何？问：在特种模型赛道中，相关标的如中泰科技和红河科技的业绩表现如何？ 发言人答：在特种模型领域，中泰科技和红河科技的业绩呈现持续上升趋势，利润不断增长。我们对中泰科技今 年的利润预期从最初的2亿增长至6到7亿，目前甚至有望提升至8亿以上。 发言人发言人问：影响特种模型业绩增长的主要原因是什么？问：影响特种模型业绩增长的主要原因是什么？ 发言人答：特种模型业绩增长的核心原因并非BGM1代产品量的增加，而是二代低膨胀产品需求量的不断上升，产业链各方面的预期调整以及市场景气度的维持在较高水平。 发言人发言人问：对于问：对于Q酷吏膨胀产品目前的供需状况是如何看待的？酷吏膨胀产品目前的供需状况是如何看待的？ 发言人答：目前一代产品供需状况已有所缓解，但二代Q酷吏膨胀产品仍处于极度紧张的供给状态。 发言人发言人问：对于个股层面的中泰科技的业绩预测和市值目标是怎样的？问：对于个股层面的中泰科技的业绩预测和市值目标是怎样的？ 发言人答：我们给予中泰科技主业16亿的业绩预测，特种模型今年约2.5至3亿，明年预计8亿左右，给予市值目标约为400亿，对应当前市值空间较大。此外，我们强调关注Q3和Q4期间GP300及Q500的发布对产业链的影响，并认为市场可能还未充分预期二代低膨胀产品的需求增长。 发言人发言人问：特斯拉的问：特斯拉的robot x平台何时正式上线，以及这一事件对行业有何影响？平台何时正式上线，以及这一事件对行业有何影响？ 发言人答：特斯拉的robot x平台于美国时间6月22号在德州正式上线。作为智能驾驶标杆企业，特斯拉多次引领行业技术变革，此次robot x平台的上线被业界寄予厚望。目前，行业内诸如taxi等商业模式已经跑通，且成本不断下降，合作伙伴部署平台大规模上升，这将带动无人车运营产业的高涨，并促进整个产业链的发展。 发言人发言人问：问：road tax赛道上有哪些关键的发展进展？赛道上有哪些关键的发展进展？ 发言人答：今年上半年，road tax赛道迎来了一些脱贫时刻，尤其是特斯拉成功上线road tax，对整个行业是极大利好。国内企业和亚马逊投资的UX等将在下半年陆续发布新平台，进一步降低成本并增加合作方部署。此外，激光雷达的重要性也得到了验证，地平线的P系列芯片正与多家厂商进行大规模测试交流，有望投入量产；传感器清洗装置出货量因特斯拉相关产品的发布而在下半年大幅提升。 发言人发言人问：小米预期发布的影响及高阶支架在汽车行业中的发展趋势是什么？问：小米预期发布的影响及高阶支架在汽车行业中的发展趋势是什么？ 发言人答：小米预期发布后的订单超预期，锁单量超过24万台，基本锁定了今年及明年上半年的预期产能。小米全系标配索尔X苏2U以及激光雷达的高阶支架平台，带动新一轮高阶支架的军备竞赛。除了小米和理想外，多家整车厂计划在高端车型或20万以上车型中全系标配高