全球_银行_食品_方法论_可能性_广泛_影响_全球

+ 44 (0) 20 7773 6579大卫·阿拉姆覆盖债券美國HG銀行欧洲HG银行签名david.alam@barclays.com巴克莱，英国克里斯蒂娜·科斯塔+33 (0) 1 44583195 cristina.costa@barclays.com BBI, 巴黎贾斯汀·莫雷诺+1 212 526 4074 justin.moreno@barclays.com BCI, US安娜劳拉·卡普阿诺+49 (0) 69 7161 2002 annalaura.capuano@barclays.com BBI, 法兰克福Ishika Goyal+1 212 526 3789 ishika.goyal1@barclays.com BCI，美国soumya sarkar+ 44 (0) 20 7773 0315 soumya.sarkar@barclays.com 巴克莱，英国彼得·特罗西+1 212 412 3695 peter.troisi@barclays.com BCI, 美国 -2-112793%25%31%1%150%6%5%1%241%5%13%0%130%8%2%0%1314%44%50%2%-2-1121321%28%45%0%240%9%4%0%151%2%6%0%80%4%0%0%1792%44%55%0%来源：穆迪评级，巴克莱研究图2。对穆迪高级无担保评级的影响来源：穆迪评级，巴克莱研究引言图1。对穆迪BCA分数的影响缺口冲击地区修改次数欧洲北美洲亚太地区中东全球缺口冲击地区修改次数欧洲北美洲亚太地区中东全球•我们的观点是基于我们可以量化的因素。穆迪（以及其他评级机构）的评级受到调整的影响，其中一些调整是定性的，可能会抵消我们估计的部分影响。我们也会预期全球银行界和其他市场参与者会对提案提出大量反馈。纳入这些意见可能会使新方法的最终版本比我们估计的更具惩罚性。受提案影响，根据我们的分析，整体效果为中性。唯一的限制因素是COF，我们认为其穆迪评级可能面临压力。我们相信，新的方法论的一个推动力是 2023 年的银行危机。两年前银行体系压力的核心问题——例如利率风险、未实现损失、存款稳定性、资金持久性和过度增长——都在提案中突出体现。通过纳入流动性覆盖率（LCR）和高品质流动性资产（HQLA）等监管指标，拟议的变更旨在更好地捕捉这些风险。穆迪还计划通过引入新因素和改变调整框架来修订其调整框架穆迪已提出对其全球银行评级方法的修订。这些变更广泛，穆迪预计它们将影响欧洲、北美、亚洲和中东131家银行的基准信用评估 (BCA)，影响范围为 +/- 1 级别。图1）。这些变化似乎在升级和降级之间相对平衡，但在地域上，穆迪表示该提案将比世界其他地区的银行对欧洲银行的评级影响更大。该提案介绍了BCA框架多个组件的更新，包括三个关键子因素：资本、融资结构和流动性资源，以及一系列广泛的定性和定量调整。接下来的流程包括穆迪在最终确定方法之前，对其收到的关于提案的评论进行审查，这可能需要再花费几个月的时间。评论期已于6月16日结束。 2 宏观配置提案的技术概述财务状况•资金条件：穆迪对银行体系资金状况的评估主要是定性的，重点关注市场资金压力。拟议中的变化似乎旨在更新标准——讨论数字移动性和央行数字货币的风险——并纳入近年来变得更加明显的其他风险，包括货币政策变化和存款保险制度变化。穆迪的建议引入了系统范围的存款外流风险。我们相信拟议中对这一类别的变化不会影响大多数银行的BCA。•信贷条件：这一类别影响着穆迪如何评价银行注册地的国家风险，或该机构所指的银行国家风险评分。这一类别使用私营部门债务占GDP的比例作为主要指标来衡量银行运营地区的整体信贷状况。该提案提高了该比例（债务占GDP）的阈值容忍度，但会对该指标的增长采取更严厉的惩罚措施。•产业结构：该提案为这一类别引入了一个新的子因素，称为“监管框架范围”。这包括未经监管或监管较少的银行可能影响金融体系稳定性的风险（参见银行：非银行金融机构贷款的风险与机遇). 我们认为这部分提案可能会赋予摩根士丹利更多能力，通过活动转向受监管的银行部门以外的实体而造成不稳定，从而对银行评级进行定性下调。穆迪当前针对银行的评级方法采用了一种专有评分卡，该评分卡结合了量化输入和输出，并辅以定性调整，以得出银行独立信用概况的评级，穆迪将此称为基准信用评估（BCA）。决定BCA的因素有很多，但最依赖量化指标的是“财务概况”分数。然后，根据穆迪对宏观概况及其他调整（如治理）的评估，可对该类别进行定性调整。下面，我们总结穆迪建议修改哪些这些组成部分以及它们对穆迪银行评级的相应影响。现有的，包括相对于有形普通股（TCE）的未实现损失指标、资产负债表和收益的利率敏感性以及贷款增长。宏观轮廓由四个因素组成：银行国家风险、信贷条件、融资条件和产业结构。穆迪的提议将改变以下所讨论因素的核算和调整，根据我们的观点，这对大多数银行的最终BCA影响最小。BCA定量评分的核心组成部分是财务状况评估。在其提案中，穆迪建议对子因素评分和调整都进行了一些数量和质量上的改变，但子因素权重不会改变（图3). 3 1 - 1.5%1.5 - 2%2 - 3%资产风险（25%权重）aa3a1a2资产风险旨在评估贷款质量恶化的风险。衡量资产风险的关键指标仍然是问题贷款占贷款总额的百分比。这被用来反映银行的逾期和不计息趋势，问题贷款比例越高，资产风险评分越低，如图4标普全球评级公司并未提议改变该指标的算法或阈值。这个分数代表了穆迪以此为基准进行一系列调整以确定最终评级的初始基准。下面，我们详细说明当前方法下分数调整的方式以及对该方法的建议变更。•贷款增长：穆迪目前认为贷款增长是激进风险承担的信号。所提出的 methodology 引入了一种结构化方法，以达成向下调整，如果银行的三年平均贷款增长超过市场基准或如果年增长超过10%。•长期损失表现、问题贷款管理和问题贷款识别差异：穆迪目前通过结合指标来评估这些因素，包括长期信用成本、拨备实践以及报告的问题贷款比率的可靠性，并作出定性的调整。拟议的方法将这些考虑因素整合为单一调整，删除了长期损失与拨备前收益的比率，并强调前瞻性指标，如问题贷款形成（即逾期）和拨备充分性。如果信用损失显著低于同业平均水平，穆迪可能会应用一个或两个级别的向上调整。如果准备金超过问题贷款，穆迪可能会应用向上调整，反之亦然。•信用集中度：在现行框架下，穆迪通过审视对少数单一名称、特定行业和有限地域范围的敞口，来确定是否支持定性调整。值得注意的是，该提议对房地产投资信托（CRE）风险似乎具有更高的容忍度。在现行框架下，调整的门槛是当CRE超过100%的有形普通股本（TCE），而在提议中该门槛提高到200%。•总的来说，我们并不预期对该类别的拟议更改会为美国和欧洲的大多数银行评级带来许多变化。 3-4%4 - 5%5 - 6%6 - 8%8 - 10%10 -15%15 -20%20 -25%> 25%a3baa1baa2ba1ba2caa3b1b3 4 23.5%18.5 -21%17 -18.5%15.5 -17%14 -15.5%12.5 -14%11.5 -12.5%10.5 -11.5%9.5 -10.5%8.5 -9.5%7.5 -8.5%7 -7.5%15 -16%14 -15%13 -14%12 -13%11 -12%10 -11%9 - 10%8 - 9%7 - 8%6 - 7%5 - 6%资本（25%权重）aa3a1a2a3baa1baa2ba1ba2b1b3caa1•我们相信一些美国系统重要性银行的资本得分可能下降2-3个等级，但我们看到区域银行的资本评估压力较小。在TCE/RWA上，穆迪提议将最低门槛平均提高3个基点（范围：1.5-9.0个基点），参见图5例如，根据TCE/RWA获得baa2级资本评级的标准，在现行方法下，将从10%-11%调整为11.5%-12.5%。单独来看，这项拟议的变更将对拟议方法下的资本评级产生不利影响，而RWA/有形银行资产的叠加可能会进一步给某些银行的资本评级带来压力，因为它将RWA密度作为直接输入纳入子因子得分。•操作风险：目前，这项风险是定性评估的，但在拟议的方法下，穆迪将纳入定量指标，以提供更结构化和可比的跨银行操作风险视图。这些指标包括（但不限于）三年内累积的操作损失至PPNR和同期诉讼损失。•我们相信，对该类别的建议变更具有足够的意义，有可能改变整体评级，在很大程度上是负面的。•市场风险：在当前框架下，流动性较低或本金投资的关联风险若超过TCE的50%，可能会惩罚资产风险评分。该提议建议将该阈值降至超过TCE的25%。将RWA/ tangible banking assets叠加到资本评级中将对RWA密度较低的银行进行处罚图6）。这种负面影响会偏向大型银行，因为它们资产负债表中较高比例的资产倾向于较低风险权重的资产，例如主权债务和央行储备。我们认为，穆迪建议的这一方面可能会对•同样地，在欧洲，我们看到资本得分是变化中最具影响力的，一些（主要是大型）银行看到多个阶梯式下调，而风险密度更高的欧洲银行则产生了中性与积极的（影响）。•银行账簿中的利率风险：目前，这只能定性地看待，并且在评分卡中没有专门的调整，因此这是一个提议中的新调整。提议中的变更旨在对利率变动下的资产风险评分进行定量调整，其中资产和负债敏感性存在不匹配。穆迪指出，如果利率变动100个基点会减少银行的净资产经济价值（EVE）超过TCE的5%，或者利率变动200个基点导致TCE下降15%，则可能适用向下调整。在穆迪的方法论中，TCE/RWA仍然是银行的主要资本指标，但它对支持评级所需水平的要求越来越严格。穆迪还建议将一个新的指标引入评分中作为覆盖层 - RWA/有形银行资产 - 它可以调整资本评级 -4至+3个级别。 < 7%< 5%caa3 5 21 -16 -18% +3+2+10-1-2-3-40.50 - 0.600.35 - 0.50 0.20 - 0.35 0.05 - 0.20< 0.05来源：穆迪评级，巴克莱研究图6. RWA密度评分（在提案中引入/不在当前方法中）盈利能力（15%权重）缺角TCE / RWA ≥ 0.9 0.75 -0.90 0.60 - 0.75除资本评分中的两个主要定量指标外，穆迪还将考虑以下子因素调整：•资本质量：穆迪通过从TCE中排除商誉、递延所得税资产和未实现损益等项来评估资本质量。如果吸收损失的能力未能准确评估，例如递延所得税资产和未实现损益很可能实现，穆迪允许进行向上或向下的调整。•获取资金：穆迪目前从定性角度评估银行的筹集资本能力。修订后的方法引入了一个量化触发条件：如果一家银行的市场价值持续低于其账面价值的50%，则可能应用向下调整。根据穆迪的说法，如果银行需要筹集新的股权，这可能代表一个潜在的阻碍。•总的来说，我们预计针对此类别提出的变更不会导致美国或欧洲的大多数银行的评级发生许多变化。包括美国系统重要性银行在内的部分大型银行，在BCA评级中的资本得分可能最终对其整体评级产生压力，考虑到该类别在BCA评级分配中的25%权重。银行的风险加权资产密度越低，其相对资产的名义资本就越少，因此从某种意义上说，资本评分的改变会惩罚杠杆率较高的银行。例如，考虑两家银行，它们的TCE/风险加权资产比率都是15%，但银行A的风险加权资产密度为70%，而银行B的风险加权资产密度为40%。这表明银行B的资产负债表绝对值更大，因此其TCE/有形总资产比率会较低（即，低风险资产上的杠杆率较高）。•监管最低要求：穆迪在其方法中考虑银行的资本水平与监管最低标准的接近程度。在当前框架中，它将5.125%视为最低资本要求，在提案中则提高至7%。穆迪还将缓冲区与监管资本最低标准在其资本评分中作为参考。在当前方法中，如果缓冲区低于3%，评分就会开始受到处罚；在提案中，该门槛降至1.5%。•利率风险：当前框架引入了对利率风险资本的一个新子因素调整。提案中的变