焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：环保督察阶段性干扰焦煤供应，下游补库需求带动煤矿出货好转，部分煤种价格企稳，优质稀缺资源小幅反弹。整体中性。
2. 基差：现货价940元/吨，基差115元/吨，现货升水期货，偏多。
3. 库存：钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总库存1775.5万吨，较上周减少19.3万吨，偏多。
4. 盘面：20日线上方运行，偏多。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：终端铁水回升，需求支撑稳定，钢厂盈利好转小幅补库，但整体按需采购，短期焦煤价格或偏弱运行。

利多因素：铁水上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：原料焦煤价格企稳回升，焦企成本压力加大，部分企业主动减产。市场情绪好转，下游采购积极性提升，焦炭出货顺畅，库存压力缓解，供应收紧，整体中性。
2. 基差：现货价1310元/吨，基差-94元/吨，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存642.8万吨，港口库存203.1万吨，独立焦企库存87.3万吨，总库存933.2万吨，较上周减少15.2万吨，偏多。
4. 盘面：20日线上方运行，偏多。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空。
6. 预期：钢厂生产积极性较好，补库需求回升，贸易投机增加，焦企出货好转。原料成本支撑显现，短期焦炭或暂稳运行。

利多因素：铁水上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支

数据来源

• 价格数据：Mysteel
• 价差数据：Wind、Mysteel
• 港口库存：Wind、Mysteel
• 独立焦企库存：Wind、Mysteel
• 钢厂库存：Wind、Mysteel
• 焦炉产能利用率：Mysteel
• 吨焦平均盈利：Mysteel
• 高炉开工率：Wind
• 铁水产量：Mysteel

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