业绩後路演纪要：越南中部新厂投产，优化产能布局

有關分析師申明及其它重要資訊敬請參閱報告結尾處的資訊披露葉海燕, CFA, CESGA電話: +852 2533 3723電郵: evayip@sbichinacapital.com建議目標價(港元)現價(港元)52周最高價/最低價(港元)巿值(億港元)資料來源：彭博及軟庫中華1個月股價變動-5.0%相對恆指-9.5%資料來源：彭博及軟庫中華股價表現(港元) 2023 (A)2024(A)4,602.34,378.9134.8361.70.060.16-48.8%168.2%12.84.87.5%17.1% 12025(A)4,352.1342.30.15-5.3%5.114.9% 有關分析師申明及其它重要資訊敬請參閱報告結尾處的資訊披露2025財年業績數據百萬港元年結日：3月31日收入日本北美洲歐洲中國內地其他國家毛利經營開支經營利潤融資成本稅前盈利期內盈利公司股權持有人應佔盈利每股盈利(港仙)中期股息(港仙)末期股息(港仙)全年股息(港仙)財務比率毛利率經營開支/收入經營利潤率淨利潤率派息比率資料來源：公司及軟庫中華風險◼訂單數目不及預期；◼面料業務發展不及預期；◼美國關稅政策不確定；◼需求未能吸納新增產能。 資料來源：彭博、公司資料及軟庫中華收入分佈(按地區)資料來源：彭博、公司資料及軟庫中華股東結構資料來源：彭博、公司資料及軟庫中華19%22%日本北美洲歐洲25%王庭聰先生及黃氏家族信託 有關分析師申明及其它重要資訊敬請參閱報告結尾處的資訊披露資料來源：彭博、公司資料及軟庫中華收入分佈(按產品)資料來源：彭博、公司資料及軟庫中華股息(港元)及派息比率資料來源：彭博、公司資料及軟庫中華16%9%23%傳統針織產品羊絨產品0.0420.0510.00649.3%96.4%0.0000.0200.0400.0600.0800.1000.1200.14020222023中期股息(左方)末期股息(左方) 有關分析師申明及其它重要資訊敬請參閱報告結尾處的資訊披露財務報表及主要財務比率損益表年結日：3月31日(百萬港元)2022(A)收入4,040.5同比變動5.0%銷售成本(3,334.4)毛利706.1其他收入29.3經營開支(386.2)經營利潤349.2融資成本(23.9)合營及聯營企業損益0.8稅前盈利319.0所得稅開支(43.4)淨利潤275.6少數股東損益(12.3)歸屬母公司淨利潤263.3同比變動-16.1%每股盈利(港元)0.12同比變動-16.1%每股股利(港元)0.04EBITDA575.4資料來源：彭博、公司資料及軟庫中華 有關分析師申明及其它重要資訊敬請參閱報告結尾處的資訊披露現金流量表年結日：3月31日(百萬港元)稅前利潤折舊與攤銷營運資金變動其他經營活動現金流資本開支其他投資活動現金流權益變動淨借貸股息支出其他融資活動現金流淨現金變動公司自由現金流資料來源：彭博、公司資料及軟庫中華 有關分析師申明及其它重要資訊敬請參閱報告結尾處的資訊披露軟庫中華是香港一家主要服務香港上市公司的投資銀行，如要獲取更多研究報告，請參考以下聯繫方式:research@sbichinacapital.com,thomsononeanalytics.com, factset.com, S&P Capital IQ and multex.com.SBI研究評級軟庫中華金融的股票評級：建 議 強 烈 買入：未 來1 2個 月 絕 對 增 長 超 過5 0%建議買入：未 來1 2個 月 絕 對 增 長 超 過1 0%建議持有：未 來12個 月絕 對回 報在-10%至+10%建議沽售：未 來1 2個 月 絕 對 下 降 超 過1 0%建 議 強 烈 沽售：未 來12個 月 絕 對 下 降 超 過50%披露：投資者應在閱讀本報告時假設軟庫中華金融正在或將要和本報告中提到的公司建立投資銀行或其它主要的業務關係。分析員聲明：本報告中給出之觀點準確反映了分析員對於該證券的個人見解。分析員就其在本報告中給出的特定建議或者見解，並沒有直接或間接地為之收受任何的經濟補償。免責聲明：本研究報告不得被視為任何股票售出之要約或股票購買或認購之要求。本報告中提到之股票可能在某些地區不具備公開出售資格。本報告中資訊已經由軟庫中華金融服務有限公司(簡稱為“軟庫中華金融”)的研究部門根據其認為可靠之來源加以整理，但是軟庫中華金融或其他任何人都沒有就本報告的正確性或者完整性給出聲明、保證或擔保。所有本報告中的觀點和預測都是（除非特別注明）報告發佈日時軟庫中華金融所發佈，且可在不通知前提下予以變更。軟庫中華金融或任何其他人都不為使用本報告或其內容或其它和本報告相關原因而發生的損失承擔任何責任。本報告之讀者應獨立負責考察本報告中所提到公司的業務、財務狀況和發展遠景。軟庫中華金融和其高級職員、董事和雇員，包括本報告準備和發佈過程中涉及人員，可以在任何時候(1)在適用法律許可情況下，在本報告中提到公司（或其投資）中任職，或購買或售出其股票；(2)和本報告中提到的公司存在諮詢、投行或其它經紀業務關係；和(3)在適用法律許可情況下，在本報告發佈之前或緊接之後，在其自己的針對本報告中某個公司的投資帳戶中使用本報告資訊或者依據此資訊行動（包括進行交易）。本報告可能無法在同樣時間被分發到每一位接受方手中。本報告僅可被分發給特定客戶、專業投資者或經紀商，供其參考。任何獲得本報告者無論出於什麼原因，都不得複製、出版、重新生成、或者轉發（全文或部分）給任何其他方。本報告在香港由軟庫中華金融發佈。獲得本報告者如需本報告中提到股票之更多資訊，請聯繫軟庫中華金融在其當地所設立之分支機構。軟庫中華金融服務有限公司版權所有©。保留所有權利。 6