公司信息更新报告：2023年业绩超预期，看好业绩拐点&越南产能优化

公司业绩概览与展望

2023年业绩亮点：

• 营收与净利润：2023年实现营收22.81亿元，同比增长-3.1%，归母净利润2.70亿元，同比增长3.3%。
• 产品表现：棉袜业务收入16.55亿元，同比增长2.7%，无缝服饰收入6.26亿元，同比下降15.3%。

关键增长点：

• 棉袜业务：稳定增长，海外客户订单持续，高单价产品占比提升，与国内品牌合作进展顺利。
• 无缝服饰业务：短期承压，主要因产能利用率不足，预计2024年随着新客户订单落地，产能利用率与盈利能力将改善。
• 越南产能优化：计划在越南南定省投资5.5亿元，新建产能，旨在优化布局、整合原辅料生产，预计产能与业绩将持续增长。

盈利能力与财务状况：

• 盈利能力：整体毛利率为25.97%，棉袜与无缝服饰的毛利率分别变动不一。
• 营运能力：存货规模减少，周转率提升，现金流表现优秀。

预测与评级：

• 盈利预测：上调2024-2026年归母净利润预测至3.20、3.64、4.26亿元。
• 估值：当前股价对应的PE分别为12.3、10.8、9.2倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示：

• 汇率波动：可能影响出口成本与收入。
• 海外需求恢复：若恢复速度低于预期，可能影响业务增长。
• 产能爬坡：新项目投产速度可能影响业绩预期。

结论

公司2023年业绩超出预期，主要得益于棉袜业务的稳定增长与越南产能优化项目的潜力。棉袜业务受益于稳定的海外客户订单和国内合作拓展，而无缝服饰业务虽短期承压，但预计随着新客户订单的落地，产能利用率和盈利能力将逐步提升。越南产能优化项目的推进，预计将为公司带来持续增长的潜力。综合考虑，公司未来业绩增长可期，维持“买入”评级。