- 核心观点:短期市场波动仍存,但应聚焦经济转型方向,看好港股科技行业。主权AI及应用token消耗强化中长期算力需求的持续性,传统AI标的有望受益。
- 关键数据:
- 豆包大模型日均token调用量达16.4万亿,占中国公有云大模型调用量的46.4%,同比增长137倍。
- 海外Google月token消耗量达480万亿(日16万亿),同比增长50倍。
- 研究结论:
- 英伟达在欧洲规划建设AI工厂,主权AI确定性高,延伸中长期算力需求。
- CoT和模型幻觉问题下,传统AI在人力工程、可重复、追求信息准确性的场景中具备较好补充作用。
- 受益标的:第四范式(决策式AI)、百融云-W(金融行业)。
- 风险提示:大模型技术进展不顺利、AI资本开支放缓、市场竞争加剧。