国光股份机构调研纪要

调研日期: 2025-06-27 四川国光农化股份有限公司是一家专业从事植物生长调节剂和高效水溶性肥料的研发、生产和销售的企业,成立于1984年。公司拥有农药原药、制剂登记证296个,肥料登记证98个,注册商标1594件,科技成果4项,专利225件。公司下属的11家全资、控股子公司和4家二级子公司分布于四川省、山西省、河南省、海南省、重庆市等省(直辖市),并在全国设有25个物流仓储服务中心。公司聚焦调节剂、水溶性肥料、园林养护品等优势品类,坚持突出技术服务的核心作用,产品在配合绿色防控、提质减量、抗灾减害、减少人工、配合机械化等方面起着重要作用,“国光”、“双丰”、“浩之大”、“国光园林”、“鹤壁全丰”品牌影响力持续扩大。 一、董事会秘书颜铭向投资机构介绍了公司的核心业务、行业空间、行业壁垒 (一)公司专注于植物生长调节剂40余年,能敏锐把握行业、产品、技术的发展方向,是目前国内植物生长调节剂原药及制剂登记产品最多的企业; (三)行业壁垒主要有行业准入壁垒(如行业准入许可、产品登记制度、农药生产许可等)、资本壁垒、品牌壁垒、技术壁垒等。其中,技术壁垒主要体现在两个方面:一是产品研发技术。农药产品研发、登记周期长,研发投入较大,需要长期的试验研究、经验积累基础。行业内的优势企业可以通过先发优势,逐步扩大与本行业潜在进入者的研发技术差距。二是产品的应用技术。应用技术是建立在深入研究、田间试验等经验积累的基础上形成的一种专有技术,其对应用效果产生明显影响,对精准性要求较高,因此对技术服务能力有较高要求,对新进入 企业形成较高的技术壁垒。我公司行业发展时间长,应用技术积累丰富,技术服务独具特色,在行业内有较强的竞争优势。 二、沟通交流情况 问1:相较于单品销售模式,各产品在作物种植全程解决方案中毛利率是否有变化? 答:公司推广产品在作物种植全程解决方案目的是帮助种植户科学进行生产管理,达到作物提质、增产的目的。不同的推广方式对产品价格的影响较小,另一方面,作物种植全程解决方案有利于毛利率相对较高的植物生长调节剂的推广,对公司综合毛利率有一定正向影响。 问2:作物种植全程解决方案会增加种植户的投入吗? 答:公司以植物生长调节剂为主的全程解决方案一般来讲较传统的以农药肥料为主的投入略高,但由于能使作物提质、增产,达到增收的目 的,因此,粘性较高。 问3:全程方案推广采取怎样的模式? 答:作物种植全程解决方案推广由公司技术营销人员、经销商、零售商共同完成,采取"实地巡田服务+线上实时服务"的技术服务模式与农户实时对接,及时帮助种植户解决作物管理过程中遇到的问题。 问4:技术营销人员如何配置? 答:公司的技术服务模式对终端推广人员的需求较大,近年来公司加大了技术服务人员和技术营销人员的配置。一是因为持续开展经销商培训会、种植户培训会等会议,需要宣传全程解决方案的效果和价值,对营销人员专业能力要求较高;二是因为公司主要通过地推的方式实现产品销售,所以要覆盖更多的空白市场和空白作物需要增加人员。公司近年来逐年加大了校园招聘力度,以满足业务发展需要。公司 2 025 届300 名毕业生的招聘计划已经完成,其中2024年秋季招聘的部分2025届毕业生近期已经公司培训后进入市场实习。 问5:农产品价格波动对农药、肥料等农资产品消费有影响吗? 答:有一定影响。农产品价格高,种植户购买农资的积极性高,农产品价格低,种植户购买农资的积极性会收到一些影响。但是,农药、肥料是农业生产的刚需,受农产品价格波动的影响有限。公司的产品在一定程度上能够帮助种植户提质增产,有利于产品推广。另一方面,植物生长调节剂仍有很多空白市场和空白作物尚待开发、拓展,公司将继续加强市场推广,覆盖更多的市场。 问6:公司对布局海外市场是如何考虑的? 答:公司在缅甸、澳大利亚共计取得了 12 个植物生长调节剂登记证,公司矮壮素原药已成功获得欧盟技术等同性(TE)认证。同时,公 司积极支持海外客户在美国、俄罗斯、韩国、巴西、澳大利亚等国家完成 14项植物生长调节剂原药及制剂的登记工作,为持续拓展海外市场和公司产品出口奠定了基础,公司将继续加大海外市场前期工作力度。 问7:公司的在建项目有哪些? 答:公司正在实施的有可转债项目和重庆万盛的原药中间体项目,主要目的是增加水溶肥、农药制剂和原药产品产能。 问8:2025年公司有何分红规划? 答:公司2024年度股东大会审议通过了2025年中期分红方案,因此今年公司至少有两次分红。公司 2025 年将按照《未来三年(2024-2026年)股东回报规划》,积极回报股东。