苯乙烯周报：EB：苯乙烯盘面回落，关注原油跌势延续性

纯苯

• 产能计划：2025年6-8月纯苯计划新增产能93万吨/年，下游新增产能约186万吨/年；计划停车涉及产能251万吨/年，下游停车产能约654万吨/年。
• 供需分析：6-8月纯苯供应净减少约16.3万吨，需求净增加约0.1万吨，预计表现为去库。
• 关键数据：截止目前，纯苯开工率约76%，库存延续累库，国内产量高叠加进口，库存压力持续。
• 价格分析：纯苯市场价格偏弱运行，主要受原料价格走低、乙烯价格影响部分装置暂停以及炼厂乙烯负荷高位运行导致纯苯增量明显。预计纯苯价格仍偏弱。

苯乙烯及下游

• 市场行情：华东市场苯乙烯整体走稳，月底纸货交割临近，基差价格强势，市场换货交易为主，高价交投有限，下游高价提货观望。
• 供需分析：苯乙烯开工率处于高位，关税及国补对终端需求驱动有限，高利润刺激生产意愿，供需边际仍存压力，估值仍有修复预期。
• 关键数据：苯乙烯利润小幅回落但同比处于中高水平，下游产品除苯乙烯外整体利润承压，己二酸、己内酰胺利润亏损较深，苯酚利润转弱，苯胺有所走强。
• 库存情况：苯乙烯港口库存周度止降累库，但同比处于当期偏低水平。
• 下游产品：3S（EPS、PS、ABS）产能增速高于苯乙烯，行业“内卷”挤压旧产能，中期利润看压缩为主。3S开工率环比提升，周度产量折算苯乙烯用量回落，但高产下库存同比偏高，或反映需求传导阻力较大。

终端需求

• 关税影响：关税落地后3S终端制品出口大概率受限。
• 内需刺激：关注补贴刺激内需，空调、冰箱、洗衣机等内销量和出口量数据需持续跟踪。

策略建议

• 期货策略：高空思路参与，关注原油共振的高空机会。
• 期权策略：卖出EB2508-C-7700。