微软 outlook 不断改进，但宏问题仍然不确定

2022/2023/4,602.34,378.9745.5774.216.2%17.7%158.3380.76.2%15.0%-19.8%-15.9%-22.8%-36.7%2024-10-262024-11-262024-12-262025-01-262025-02-262025-03-262025-04-26H F NGO，布莱恩，CFA公司笔记brianngo@westbullsec.com.hk2701 – 2703，27层，无限大厦，德辅道199号23(A)24(A)3 个月6 个月当前价格港币$ 0.760 52周范围港币 0.512–0.880 市值。（港元，十亿）HK$ 1.7 目标价格HK$ - +8523896 29652021/4,040.5706.117.5%275.611.0%-14.8%-18.7%0.00000.10000.20000.30000.40000.50000.60000.70000.80000.90001.00002025-05-262025-06-26高级分析师宁远国际 (01982.HK)中环，上环，香港港币，万22 (A)收入毛利润毛利率净利润净资产收益率性能1个月绝对相对于HSI股票评级NR目标价格HK$ - 2024-09-26 12024/4,378.9774.217.7%380.715.0%3.9%-33.1%2024-06-262024-07-262024-08-2625(A)1年 来源：彭博，西本证券风险因素对等体比较00420.HK02232.HK02313.HK02368.HK01982.HK 期的物无法盈平衡 国冲突加致关税大幅上 羊绒纱线的新的生产能力无法被吸收 财务报表PnL(HKD, mn)收入同比增速cogs毛利率其他收入运营费用营业利润财务费用，净额JV & 代理税前利润税净利润同比增速 免责声明：西 bull 证券评级：©west bull证券有限公司版权所有。保留所有权利。强烈买入未来12个月内绝对上涨超过50%买未来12个月内，绝对的上行空间超过10%持未来 12 个月内，绝对回报率为 -10% 至 +10%卖未来12个月内超过10%的绝对下限强力买入未来12个月内超过50%的绝对下限投资者应假定，西部牛证券正在寻求或将要寻求与本报告中公司相关的投资银行或其他业务。分析师认证：本报告所表达的观点准确地反映了分析师对相关证券的个人看法，并且分析师未收到也不会收到任何直接或间接的报酬，以换取在本报告中表达具体的建议或观点。本研究报告并非出售要约或购买或认购任何证券的要约邀请。本报告中提到的证券在某些司法管辖区可能不符合销售资格。本报告中包含的信息由西方牛证券有限公司的研究部（“西方牛证券”）根据其认为可靠的来源汇编而成，但西方牛证券或任何其他人均不对其准确性或完整性做出任何陈述、保证或担保。本报告中表达的所有意见和估计（除非另有说明）仅是截至本报告日期西方牛证券的观点，并可能未经通知而更改。西方牛证券或任何其他人不对因使用本报告或其内容或与之相关而产生的任何损失承担任何责任。本报告的每一接收方应仅为其自身独立调查本报告中提到的公司的业务、财务状况和前景负全部责任。西方牛证券及其各自的官员、董事和员工，包括参与本报告准备或发行的人员，可能会不时（1）持有本报告中提到的公司的证券头寸，并买入或卖出这些证券（或相关的投资）；（2）与本报告中提到的任何公司建立咨询、投资银行或经纪关系；以及（3）在不违反适用法律允许的范围内，在本报告发布之前或立即之后，根据本报告中包含或提及的信息采取行动或使用该信息，包括为其自身账户就本报告中提到的任何公司进行的投资（或相关的投资）进行交易。本报告可能未同时分发给所有接收方。本报告仅发行用于信息目的，且只能分发给专业投资者和证券交易商，接收方不得以任何目的复制、发布、转载或部分转载本报告。本报告的任何接收方如需有关本报告中提到的任何证券的更多信息，应联系其所在司法管辖区的西方牛证券的相关办事处。西 bull 证券是一家专注于小/中型资本股票经纪公司。在我们的研究上找到：Alphasense，FactSet，Capital IQ，同花顺Refinitiv，Wind，Choice，Hiborand. 5