有色金属周报

目录 020301 本周有色行情预判品种数据（铝、锌、锡）有色周度行情回顾 02本周有色行情预判 铝锭：库存拐点初现关注宏观情绪Ø逻辑：上周铝价先抑后扬。几内亚雨季影响预计逐步体现，5月4周周均出港量为354万吨/周，6月4周为332万吨/周，环比下降22万吨/周。需求端6月铝加工行业PMI综合指数录得40.1%，跌至荣枯线以下，环比下降9.7个百分点，同比下降1.5%。据SMM统计，6月30日国内主流消费地电解铝锭库存46.8万吨，较上周四增加0.5万吨，环比上周一增加0.4万吨。因6月下旬国内整体铝锭供应有所放量，且铝价高位运行抑制消费和出库表现，月底累库如期而至。在刚刚过去的周末，国内各主流消费地受不同程度的集中到货影响，均呈现不同程度的累库现象。7月临近，随着部分省份铸锭量仍有小幅增加预期，到货或得以持续，叠加下游消费疲软提货偏缓，预计7月上旬国内铝锭库存仍有稳中小增的预期，关注到货和累库的持续性，以确认淡季的累库拐点是否真正到来。Ø观点：宏观不确定性仍大，库存偏低给到支撑但已有累库迹象，短期预计价格区间运行，后续关注消息面发展和下游淡季过渡情况。Ø后期关注/市场风险：关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况。 锌锭：供给扰动提振价格关注后续发展Ø逻辑：上周锌价偏强运行。宏观市场情绪受宏观缓和带动出现回暖，同时降息预期也支撑伦锌不断上行。消息面秘鲁锌冶炼厂工人出现罢工，而海外库存近期不断下行，这使得后续供应端出现不确定性，带动价格上行。上周氧化锌企业开工率录得58.72%，环比降低0.28%。原料方面，受锌价上行及下游消费转淡影响，氧化锌企业采购有所减少，同时企业出库速度下降，因此原料环比降低，成品环比增多。压铸锌合金开工率录得46.54%，环比降低8.58个百分点。原料方面，锌价重心上行，企业采购意愿较低，原料库存环比下降；成品库存方面，受下游消费减淡及高价影响，压铸锌合金企业出库减少，成品库存环比增多。截至6月30日，SMM七地锌锭库存总量为8.06万吨，较6月23日增加0.28万吨，较6月26日增加0.11万吨，国内库存录增。受下游消费进入淡季影响，下游采购需求减淡，本周三地库存均有所增加，其中上海地区到货增加，但下游提货较少，因此库存增加明显。整体来看，原三地库存增加0.19万吨，七地库存增加0.11万吨。Ø观点：锌供给扰动提振短期价格，但中长期放量仍给到上方压力，关注消息面发展。Ø后期关注/市场风险：关注宏观政策落地、矿端投产释放、消费释放情况。 锡锭：供应偏紧锡价仍有支撑Ø逻辑：海外供应仍然偏紧，国内冶炼企业库存偏低，开工率下降。尽管未来预期宽松，但短期供应偏紧继续对锡价起到重要的承托作用。下游需求变化不大，在保持增长的同时，半导体、汽车、家电等板块存在着增速放缓的迹象，或对锡带来一定压力。综合来看，我们认为目前锡价仍有望在当前区域运行，上有压力，下有承托，但未来下行压力加大。Ø观点：短期震荡偏强，中期下行压力加大。Ø后期关注/市场风险：刚果（金）、缅甸、马来西亚的复产情况；各国的贸易政策。 03品种数据—铝 铝土矿：价格Ø国产高品铝土矿价格：河南：6月27日当周640元/吨，环比6月20日当周不变；同比+15；Ø国产低品铝土矿价格：河南：6月27日当周570元/吨，环比6月20日当周不变；同比+30；Ø进口铝土矿价格：指数平均价：6月27日当周74.21美元/吨，环比6月20日当周-0.22，同比+2.04； 铝土矿：到港量及出港量Ø到港量-港口汇总：6月27日当周489.92万吨，环比6月20日当周+69.83，同比+71.64；Ø出港量-港口汇总：6月27日当周372.12万吨，环比6月20日当周-78.33，同比+1.31； 氧化铝：价格及成本利润Ø国产价格：河南：6月27日当周3090元/吨，环比6月20日-70，同比-790；Ø完全成本：6月27日当周2866.9元/吨，环比6月20日当周-9.5，同比+47.8；Ø利润：山西：6月27日当周136元/吨，环比6月20日当周-65，同比-957.58； 电解铝Ø总成本：6月27日当周16864.5元/吨，环比6月20日当周-125.37，同比-1096.24；Ø地区价差：佛山-SMM A00铝：6月27日当周-110元/吨，环比6月20日当周+20，同比+80； 电解铝：下游加工端Ø开工率：铝线缆：6月26日当周61.8，环比6月19日当周-1.4，同比-5.8；Ø开工率：铝箔：6月26日当周69.6，环比6月19日当周-0.7，同比-6.1；Ø开工率：铝板带：6月26日当周63.8，环比6月19日当周-1.2，同比-10.2；Ø开工率：铝型材：6月26日当周50，环比6月19日当周-2.5，同比-1； 电解铝：下游加工端Ø开工率：原生铝合金：6月26日当周54，环比6月19日-0.2，同比+4；Ø开工率：再生铝合金：6月26日当周53.6，环比6月19日不变，同比-3.3； 电解铝：库存Ø保税区库存：上海：6月26日当周103300吨，环比6月19日当周+2500，同比+57200；Ø保税区总库存：6月26日当周119300吨，环比6月19日当周+5000，同比+67200；Ø社会库存：6月30日当周46.8万吨，环比6月23日当周+0.4，同比-29.5；Ø主要消费地铝锭周度出库量：6月23日当周10.88万吨，环比6月16日当周-1.15，同比+1.11； 电解铝：交易所库存Ø上期所库存：6月27日当周94290吨，环比6月20日当周-10194，同比-167910；ØLME库存：6月27日当周345200吨，环比6月20日当周+2350，同比-687675； 电解铝：基差：SMM A00铝Ø现货：SMM A00铝Ø基差：当月：6月27日当周110元/吨，环比6月20日当周-145，同比+5；Ø基差：主力：6月27日当周310元/吨，环比6月20日当周+55，同比+480；Ø基差：连三：6月27日当周510元/吨，环比6月20日当周-40，同比+760； 电解铝：基差：佛山Ø现货：SMM A00铝:佛山Ø基差：主力：6月27日当周200元/吨，环比6月20日当周+75，同比+560；Ø基差：当月：6月27日当周0元/吨，环比6月20日当周-125，同比+305；Ø基差：连三：6月27日当周400元/吨，环比6月20日当周-20，同比+840； 沪铝：月间价差Ø价差：当月-主力：6月27日当周200元/吨，环比6月20日当周+200，同比+245；Ø价差：当月-连三：6月27日当周400元/吨，环比6月20日当周+105，同比+510； 03品种数据—锌 锌精矿：价格及加工费Ø国产锌精矿价格：6月27日当周17400元/金属吨，环比6月20日当周+432；同比-3090；Ø锌精矿加工费：国产：6月27日当周3600元/金属吨，环比6月20日当周不变；同比+1300；Ø锌精矿加工费：进口：6月27日当周65.25美元/干吨，环比6月20日当周+9.98； 锌精矿：生产利润、进口盈亏及库存Ø企业生产利润：6月27日当周4400元/金属吨，环比6月20日当周+432，同比-2548；Ø进口盈亏：6月27日当周-988.96元/吨，环比6月20日当周-558.63，同比-906.63；Ø进口锌精矿库存：连云港：6月27日当周8万实物吨，环比6月20日当周-1，同比+6.4 精炼锌：库存Ø锌锭社会库存：SMM七地：6月30日当周8.06万吨，环比6月23日当周+0.28，同比-11.73；Ø锌锭保税区库存：6月26日当周0.6万吨，环比6月19日当周不变，同比-0.75；Ø上期所精炼锌库存：6月27日当周43633吨，环比6月20日当周+769，同比-83064；ØLME锌库存：6月27日当周119225吨，环比6月20日当周-7000，同比-120375； 镀锌Ø产量：6月27日当周334740吨，环比6月20日当周-4960，同比-5480；Ø开工率：6月27日当周56.21，环比6月20日当周-2.39，同比-0.89；Ø库存：原料：6月27日当周14525吨，环比6月20日当周-720，同比+1475；Ø库存：成品：6月27日当周379500吨，环比6月20日当周+600，同比-47680； 锌：基差：SMM 0#锌锭Ø现货：SMM0#锌锭Ø基差：当月：6月27日当周80/吨，环比6月20日当周-105，同比+575；Ø基差：主力：6月27日当周160/吨，环比6月20日当周-25，同比+700；Ø基差：连三：6月27日当周790/吨，环比6月20日当周-130，同比+715； 沪锌：月间价差Ø价差：当月-主力：6月27日当周80元/吨，环比6月20日当周+80，同比+125；Ø价差：当月-连三：6月27日当周195元/吨，环比6月20日当周-170，同比+240； 03品种数据—锡 精炼锡：产量、开工率Ø精炼锡-云南、江西两省合计产量（万吨）：6月27日当周0.247，环比+0.02，同比-0.079；Ø精炼锡-云南、江西两省合计开工率（%）：6月27日当周50.97，环比+4.13；同比-16.3； 锡锭：库存ØSHFE锡锭库存总计（吨）：6月27日当周6955吨，环比-10，同比-8172；Ø中国分地区锡锭社会库存（吨）：6月27日当周9096吨，环比+251；同比-7221； 锡精矿：加工费Ø锡精矿加工费-云南40%（元/吨）：6月27日当周12000，环比持平，同比-5000；Ø锡精矿加工费-广西60%（元/吨）：6月27日当周8000，环比持平，同比-5000；Ø锡精矿加工费-湖南60%（元/吨）：6月27日当周8000，环比持平，同比-5000；Ø锡精矿加工费-江西60%（元/吨）：6月27日当周8000，环比持平，同比-5000； 锡矿：进口盈亏水平Ø锡矿-进口盈亏水平（元/吨）：6月26日当周10606.89，环比-8635.29，同比-6890.96； 现货：各地平均价Ø40%锡精矿云南（元/吨）：6月27日当周257000，环比+5700，同比+6250；Ø60%锡精矿广西（元/吨）：6月27日当周255300，环比+5700，同比+6250；Ø60%锡精矿湖南（元/吨）：6月27日当周255300，环比+5700，同比+6250；Ø60%锡精矿江西（元/吨）：6月27日当周255300，环比+5700，同比+6250； 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本地址：中国北京海淀大街8号电话：86-10-62688567传真：86-10-62685676网址：www.zgfcc.com 重要声明：公司和作者无关。