重新定义价值：从基于结果的融资到可交易的影响
12344.14.2结论前言内容执行摘要尾注31免责声明简介传统融资方式的挑战可交易的影响机遇可交易影响的场景可交易影响力的积木市场组件碳市场的教训贡献者2025 施瓦布社会企业家基金会。所有©版权所有。本出版物之任何部分均不得被复制或任何形式或任何手段传播，包括复印和录制，或由任何信息存储和检索系统。1.1政府方式：结构性限制和财政挑战71.2企业方法：传统企业社会责任的局限性71.3慈善事业：一种有限的资源81.4支持社会企业家的需求8UpTogether，Boomera，世界经济论坛图片：乡村企业myAgro，Enuma，doctHERs3.1最坏情况：不采取行动的成本123.2一个具有扩大负外部性市场机制的未来133.3一个从基层到全球市场可交易的冲击规模扩大的未来143.4一个可交易的影响成为影响货币的未来175从愿景到行动：扩大可交易影响力的途径255.1扩展可交易影响力的总体方法255.2早期切入点：快速获胜以建立势头265.3扩展路径：三相转换272.1可交易影响作为市场扩张机会92.2投资者的一种新资产类别102.3企业竞争优势112.4可交易影响的设计挑战112.5影响性阶跃变化？11本文件由社会企业家的施瓦布基金会与世界经济论坛合作发布，作为对某个项目、洞察领域或互动的贡献。本文中表达的调查结果、解释和结论是施瓦布基金会与世界经济论坛合作促进并由双方认可的结果，但其结果不一定代表施瓦布基金会或世界经济论坛的观点，也不代表其全体成员、合作伙伴或其他利益相关者的全部观点。 34579121920232829从结果导向型资助到可交易的影响再定义价值：2 前言基于社区内社会企业家取得的进展以及结果导向型资助（OBF）机制在国际发展和社会企业领域的全球成功，本文探讨利益相关者——企业、政府和投资者——如何设计市场，以认可、量化并奖励可验证的社会成果。我们这个时代的社會和環境挑戰日益複雜和相互依存，需要超越傳統慈善或 compliance 驅動的努力的解決方案。需要一種新的範式來將可衡量的社會結果與金融價值聯繫起來。這將使影響在規模上得到認可和獎勵，有助於一個繁榮、包容的未來。在过去十年中，社会企业家们向我们展示了在这个领域的可能性，他们设计了能够奖励社会影响创造的草根社区货币（例如南非的Zlto）。如果我们能够将这些倡议规模化，将积极的社会成果转化为可交易的资产，并能够促进市场机制以加快解决紧迫的社会问题，那会怎样？ 妮可·坎贝尔联合首席执行官兼总裁，洛克菲勒慈善顾问公司 从基于结果的资金分配到可交易的影响再定义价值：如果我们共同努力，重新思考我们的经济基础，我们就能重塑我们如何使目的与利润相一致。通过将社会影响融入商业模式、投资策略和政策框架中，我们可以解锁新的资本来源，增强各行业的韧性，并为公共利益加速以实际案例为基础——包括社会进步积分（SPCs）、Zlto和共同利益市场（CGM）——它提供了一种将验证后的社会影响嵌入动态新市场的蓝图。通过这种方式，它规划了一条通往更可持续、更负责任和更具包容性的价值创造体系的道路。由社会企业创新基金会、SK集团社会价值提升研究中心（CSES）和洛克菲勒慈善顾问公司联合开发，本文既是灵感的源泉，也是实用的指南——一个重新想象当影响力变得可交易时可能性的邀请。通过协作、大胆思考和共同承诺，我们可以帮助构建一个更公平的经济——一个做好事和干得好并不冲突，而是相互促进目标的蔡泰元SK集团董事长兼首席执行官 创新。所在。 3 3执行摘要随着气候变化、社会分裂和经济不稳定的压力不断增加，现有的社会融资模式似乎不足以大规模应对社会和环境挑战。可交易影响提供了一种基于市场的替代方案，用真实的经济价值来奖励积极的社会和环境成果。它不依赖于善意、慈善或合规驱动的监管，而是重新定义了价值的分配方式，将教育、健康、护理和韧性等领域的成果转化为可衡量、可投资化的资产。– 同意测量与标准化2定义影响力的框架– 监管和需求机制1财务激励以产生买方兴趣需要避免这些陷阱的六个基础构建模块：正如本文所强调的，可交易影响力是一种重新构想经济基本面的金融创新。与碳信用内部化排放成本类似，该体系是基于结果型资金潜在演变的激励性体系。通过影响积分（ICs）做出积极贡献，将社会价值转化为可赚取、交易和再投资的经济资产或货币。该模式为社会企业家、非政府组织和其它创造影响的行为者开辟新的收入来源，降低资本成本（例如通过提供影响关联融资），引导资本流向有效的解决方案，并将影响嵌入私营部门。可交易影响力将社会进步转化为经济价值，将市场转变为激励影响力的动力。分配方法估值和定价货币价值并支持交易克服重大的设计和治理挑战对于实现这一愿景至关重要。然而，社会成果复杂、依赖于环境且难以一致地衡量。如果没有强大的验证系统、价格发现机制和可转让性的法律基础设施，影响资产有风险仅仅成为象征性的而不是功能性的。设计不佳的市场可能会放大不平等，排斥草根行动者，并将影响减少到代币化的数据点上。 6从基于结果的资金分配到可交易的影响再定义价值：论文探讨了for三个可能的未来可交易影响：– 注册中心，交易所市场基础设施4和安全的交易数字工具– 可信赖的保证验证和完整性5验证影响声明的系统一个分阶段的过渡——从试点开始，经过制度化，最终实现全面经济一体化——是必要的。政府、公司、金融机构和民间社会可以协同行动，建立所需的设施和激励机制。例如，共同利益市场（CGM）、Zlto和Giga倡议等早期案例已经在这个社区和全球层面展示了这种方法的潜力。– 扩大规模现有的基层组织，奖励有影响力的活动货币整合金融化影响资产，由去中心化驱动基于验证和清算机构、监管需求创造和央行监管的坚实基础，资本市场的技术，如区块链）最终，可交易的影响力是一种思维转变。它鼓励人类建立系统，在这些系统中，行善不是成本而是一种战略优势，创造价值不仅体现在利润上，也体现在社会进步上。如果以诚信、公平和共同目标来追求，可交易的影响力可能成为更具包容性、韧性和再生能力的全球经济的基石。– 拓展负外部性市场（例如将社会影响纳入碳、生物多样性和/或塑料信用）– 系统治理和包容确保透明、合法和公平– 一个未来，其中集成电路进化成 ，从而实现系统互补货币资源再分配，并重新定义繁荣的含义 4 简介本文提出了一种补充性政策方法，该方法涉及使用正向激励措施来鼓励市场主体采取有意义的行动。正向激励措施是长期行为改变中对惩罚性措施的替代方案。它们的应用不仅改善了个人生态行为，也提升了企业社会绩效。3奖励社会和环境贡献（而非实施惩罚措施）可以为经济增长开辟新的途径，推动创新商业机会，并使经济体系优先考虑繁荣、社会进步和地球健康。社会问题正变得越来越多样化、复杂化和严重化。当今世界面临的挑战需要系统性变革，而非渐进式进步。然而，政策制定者和企业可使用的经济工具仍然有限。传统方法未能充分解决社会和环境问题——可交易影响提供了一种大胆的替代方案。近期的地缘政治紧张局势扰乱了数十年来全球发展的进步，而应对气候变化和推进可持续发展的努力则因其他紧迫优先事项而被忽视。在这种情况下，传统方法的局限性从未如此明显。探索根本性地改变人类共同工作、生活和成长方式的新模式正变得越来越必要。这次总体反思将塑造未来的制度。迄今为止，金融创新主要集中于对负外部性的定价。例如，碳信用旨在将以往被忽视的环境成本内部化。类似的机制目前正在为生物多样性和塑料垃圾开发中。1这些方法虽然必要，但也导致公司生产成本增加，并加速了所谓的“气候通胀”。2这些框架主要起成本调整作用，而不是对主动、积极行动的激励。解决社会问题不再仅仅是政府的责任。关键问题不是“谁”应该应对这些挑战，而是 从基于结果的资金分配到可交易的影响再定义价值：在一个经济增长放缓甚至有时为负的时期，世界正在寻找新的机会来培养繁荣。自20世纪初以来，石油和化石燃料发展成为推动经济增长的关键商品。在20世纪90年代，指数级的全球贸易推动了经济扩张。在21世纪，技术进步推动了生产力的提高。也许，在未来几十年里，将有可能会评估以前未被充分认识的人类活动（如生活质量的提高、消除贫困或归属感的增强），并将它们转化为可衡量的经济贡献。同时，不断加剧的气候危机和日益增长的社会动荡，由生活成本上升和技术进步导致的失业所驱动，需要提升企业价值链的韧性和保障长期社会信任的解决方案。在这个快速变化的时代，适应策略和企业对社会和谐的贡献是维持企业经营许可的关键。更应关注“如何有效”、“如何高效”以及“如何公平地”由众多参与者解决。尽管大胆的慈善事业对于变革和系统性解决方案仍然至关重要，但在扩大已证明可行的解决方案方面，商业效率正变得越来越必要。然而，企业也正在应对对多元化、公平与包容（DEI）、环境、社会和治理（ESG）标准以及更广泛的可持续性努力的反弹。这一趋势标志着转折点，促使公司根据其对核心业务战略的贡献，重新审视社会和环境影响计划。仅依靠善意来创造社会价值存在明显的局限性。与此同时，越来越多的证据表明，积极的社会和环境影响可以促进企业的商业成功。然而，由于社会影响无法直接产生与经济收益相媲美的回报，市场参与者更倾向于追求经济激励。本文探讨如何通过标准化、证券化和最终交易已验证的社会或环境影响来创造新的经济价值与激励。 5 从基于结果的资金分配到可交易的影响再定义价值：该机制以财务手段奖励可衡量的社会和环境成效。尽管这些机制主要集中于单次交易，但它们也在帮助建立未来基于可交易影响的市场的基础。可交易影响并非新概念。本文探讨其发展、现有解决方案和现实应用，同时指导利益相关方——包括政府、企业、非营利组织和金融机构——如何着手和评估可交易影响的使用。 玻璃翅膀 图片来源：如何激励问题解决者去解决社会问题？一种方法是奖励社会认为重要但尚未开始补偿的价值。这就是可交易影响概念发挥作用的地方。2025年1月发布的洞察报告《超越合规：通过创新金融嵌入影响》，展示了企业如何能够通过成果导向型资金（OBF）等创新金融模式，在同时加强自身业务的同时，产生社会和环境影响。其背后的 1.1 ： 结构限制 政府方法和财政挑战从基于结果的资金分配到可交易的影响再定义价值：公司试图更深入地整合影响，2023年英国富时100指数公司企业捐赠实际下降了8.3%。8发出自愿企业努力可能不足以应对系统性社会挑战的信号。此外，许多全球公司报告说难以衡量其CSR倡议的影响。9使其更难证明对产生社会影响的投资的长期合理性。如果没有明确的经济激励和将核心业务利益与社会效益相结合的具体措施，产生社会影响可能会被优先级排序，以优先考虑短期财务表现。企业在其自身价值链内外积极应对社会问题发挥着关键作用。许多公司主要通过企业社会责任（CSR）来解决这些问题。然而，CSR项目通常规模较小，且与业务运营没有直接联系，在经济衰退期间更容易受到预算削减的影响。金融时报证券交易所（FTSE）100家公司平均向企业捐赠23亿美元。与此同时，其平均采购支出为50亿美元——超过400倍。7 While some1.2:传统 的 限制公司方法企业社会责任例如，全球官方发展援助（ODA）预计将在2025年减少30%（740亿美元）4反映预算优先事项从全球发展发生了根本性转变。此外，全球政府债务在2021年达到GDP的97%。5限制财政灵活性，降低政府扩大必要规模社会项目的能力。由于国防及其他紧急支出优先，社会资金经常面临预算削减，使长期影响规划日益困难。政府历来在解决社会问题中发挥了核心作用，但结构性挑战阻碍了它们及时、有效地配置资源的能力。社会问题日益相互关联，并以前所未有的速度演变，这使得政府政策和预算框架难以跟上并取得实质性成果（而不是资助活动）。有限的财政空间进一步限制了政府独自承担解决社会问题全部责任的 ability，突显了跨部门合作和市场驱动创新的需求。传统方法在解决社会问题方面在过去几十年取得了显著进展，但仍然受到资源配置效率低下的限制。一个根本性的挑战源于社会价值与经济价值之间的脱节。在现行体制下，实现联合国的可持
