加强巴布亚新几内亚基于规则的财政框架：巴布亚新几内亚（英）

,亚洲和大洋洲部门F 选择性问题文件 IME27，H30，H50，H61，H63公共债务、债务锚、财政规则、巴布亚新几内亚YZhou4@imf.orgBWelham@imf.org加强巴布亚新几内亚的基于规则财政框架* 由周岳和布莱恩·韦尔汉撰写经Nir Klein 2025年授权发行IMF 重点问题论文由imf工作人员准备，作为与成员国定期磋商的背景文件。根据当时可获得的信息它于2025年5月28日完成。本文也单独作为国际货币基金组织国家报告第25/135号发布。摘要：近年来显著，导致高风险巴布亚新几内亚的公共债务增加了债务困境，并暴露了现有财政体系的重大缺陷。本文提议通过引入明确的国家债务锚定和初级收支平衡规则来加强当局的财政框架。具体而言，我们考虑将中期债务锚定设定在GDP的30%至40%之间，以确保在大多数情况下不会突破60%的债务限额，并使用初级收支作为一个操作性政策工具，以促推荐引用：布林·韦尔哈姆，岳卓。2025。加强巴布亚新几内亚的基于规则财政框架。国际货币基金组织精选问 关键词：[在此处输入]进公共债务向其锚定的收敛。题文件 SIP/2025/084 JEL分类号：作者邮箱地址： 巴布亚新几内亚精选问题论文由岳卓和布莱恩·韦尔哈姆编制加强巴布亚新几内亚基于规则的国家财政框架1作者感谢托马斯·海尔布林格（Thomas Helbling）、尼尔·克莱因（Nir Klein）、法比安·贡盖（Fabien Gonguet）、米格尔·里卡尔特（MiguelRicaurte）的悉心指导和评论，以及来自FAD和SPR的自愿评论。 1 选定的议题本报告的副本可供公众获取© 2025 国际货币基金组织巴布亚新几内亚IMF国家报告编号25/135国际货币基金组织华盛顿特区这篇关于巴布亚新几内亚的论文是由国际货币基金组织的职工团队作为与成员国定期磋商的背景文件准备的。它基于截至2025年5月28日完成时可用信息。国际货币基金组织 • 出版服务 • 邮政信箱92780 • 华盛顿特区20090 电话：（202）623-7430 • 传真：（202）623-7201 电子邮件：publications@imf.org网页：http://www.imf.org 2025年6月 加强基于规则的财政框架表巴布亚新几内亚由岳舟（APD）和Bryn Welham（FAD）编制选定的议题图例箱子目录参考文献____________________________________________________________________________ 20巴布亚新几内亚 ________________________________________________________________ 21. 不同类型财政规则的利弊 _____________________________________92. 不同容差水平下的校准财政锚 _________________________ 111. 中期财政框架的基本组成要素 ______________________ 182. 小岛屿国家的财政规则豁免条款___________________________________ 19已批准亚洲和大洋洲部门1. 公共债务及其驱动因素 ___________________________________________________________22. 增长与财政状况 __________________________________________________________3 3. 公共债务与总体平衡预测 _________________________________________4 4. 公共债务构成__________________________________________________________4 5. 法定债务上限与公共债务 ________________________________________________5 6. 债务上限的分配 ________________________________________________ 10 7. 潜在冲击下债务路径的演变 ____________________________________ 12 8. 财政规则与债务路径 _________________________________________________________ 13A. 简介 _________________________________________________________________________2 B.巴布亚新几内亚现有的财政框架________________________________________________5 C. 选择中期财政锚点和操作规则 __________________________________________________6 D. 校准巴布亚新几内亚的财政锚点和财政规则 _____________________________ 10 E. 通过公共财政管理改革支持中期财政框架____________________________________________ 15 F. 结论和政策启示_________________________________________________ 17 -8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.010.0050100150200250200720092011201320152017201920212023-10-8-6-4-202468101220142015201620172018201920202021202220232 国际货币基金组织A. 简介图1。公共债务及其驱动因素公债与初级余额(公共债务指数，左侧，2007=100.初赤字，右侧)PNG主要平衡，右侧PNGLICPICGDP的百分比公共债务的驱动因素（占GDP的百分比）来源：PNG当局和国际货币基金组织员工计算。巴布亚新几内亚（PNG）的公共债务近年来显著增加，导致债务困境风险高企，并暴露出现有财政体系中的重大缺陷。本文建议通过引入明确的主权债务锚和初级收支平衡规则来强化当局的财政框架。具体而言，我们认为将中期债务锚设定在GDP的30%至40%之间是恰当的，以确保在大多数情况下债务上限60%不会被突破。此外，我们提议将初级收支平衡作为一项操作政策工具，以促进公共债务向其锚收敛，并在长期内维持在锚定水平。推进公共财政管理（PFM）改革，结合根据中期收入战略（MTRS）动员收入，以及加强支出和承诺控制，对于增强财政框架的可信度也至关重要。来源：PNG当局；WEO；以及IMF工作人员计算。注意：公共债务指数在2007年被标准化为100。1. PNG 的公共债务自全球金融危机（GFC）以来一直在上升，主要受大规模财政赤字推动。由于2012-2019年收入的持续下降，部分反映了商品价格的降低，巴布亚新几内亚的财政赤字扩大，并平均达到GDP的4.2%——将其置于所有国家的顶端分位数中。因此，尽管在此期间实现了正的实际增长，但公共债务在这段时间内翻了一番以上，并在2019年达到40.6%。弱增长、疫情期间显著的财政放松，以及最近基那的贬值进一步将公共债务推高至接近GDP的55%（图1）。加强巴布亚新几内亚的基于规则的财政框架 残差fx贬值真实增长实际利率原发性赤字公众变化债务 -6-4-20246810121416-6-4-202468101214162007200920112013201520172019202120230.020.040.060.080.0100.0120.00101520253020072009201120132015201720192021202302040608010012000.511.522.533.54图2。增长与财政状况国际货币基金组织 3财政收入和支出（占GDP的百分比）真实增长(百分比)非资源增长资源部门增长实际国内生产总值增长率来源：NSO和IMF雇员的计算。收入支出5石油和天然气价格指数，右侧来源：PNG当局；WEO；以及IMF工作人员计算。基础设施接入（2022）人类发展指数 (2022)（索引范围从 0-1）巴布亚新几内亚太平洋岛国平均。新兴及发展中国家平均移动蜂窝电力接入率（% 至少使用电力的人口）道路总长度订阅（每100人口）基本饮用水人均网络人们)服务 (%)（人/1000人，右侧）人口)来源：国际货币基金组织工作人员计算，基于世界银行的《世界发展指标》和中央情报局数据。2. 在过去二十年间，PNG已成为一个资源丰富的国家，现在对资源部门冲击更为敏感。PNG经济在过去二十年经历了结构性变化，当主要资源项目开始产出效益时，使资源部门成为关键的经济驱动力。截至2023年，该部门占产出的25%，财政收入的24%，以及总出口的87%。这给财政政策带来了新的挑战。首先，鉴于增长和财政状况与资源部门冲击和商品价格的正相关，财政政策已成为顺周期性。例如，PNG液化天然气项目的完成在2014年将增长推至两位数，而2014年后的商品价格崩盘则削弱了财政状况。这在COVID-19疫情期间尤为明显，当波尔格拉矿关闭和商品对外需求疲软时，显著削弱了增长和财政状况。其次，资源收入的波动性对债务可持续性构成风险。在当前阶段，公共财政从资源收入的强劲增长中受益。然而，国际经验表明，在经济繁荣时期扩大支出的压力可能导致不可持续的支出规模，使国家在价格反转时面临快速而痛苦的财政调整。最后，PNG还面临利用资源收入 -4.3-3.101020304050607020232024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 20334 国际货币基金组织巴布亚新几内亚（占GDP的百分比）预测总体平衡，WEO，RHS总体平衡，13年计划，右侧（RHS）公共债务，世界经济展望报告，左侧值公共债务，13年计划，左侧来源：PNG财政部和国际货币基金组织工作人员计算。5. 加强财政框架有助于提高其可信度。3. 当局制定了一项雄心勃勃的13年财政整顿计划，以应对债务风险。十三年的预算修复重建计划在2022年预算中提出，旨在到2027年实现收支平衡，到2028年将债务减少至40%，到2033年减至零（图3）。虽然雄心勃勃的整合计划在很大程度上被视为理想化的，并且不具有法律约束力，但它在2024年存在3.4%的赤字的情况下，对应着在2033年实现GDP超过8%的财政盈余。这样的财政整合在跨国比较中几乎是前所未有的。降低公共债务风险（框1）。目前的财政框架对债务路径缺乏明确性，因为13年计划旨在将债务在2028年降至约GDP的40%，并进一步在2033年降至零——这涉及重大整合，将限制政府解决巴布亚新几内亚重大发展需求的能力——而修订后的《财政责任法案》（FRA，2023）则建议中期内公共债务应低于GDP的40%。关于债务目标这种模糊性可能会削弱财政框架的可信度明智地选择部门。虽然该国发展需求巨大，应增加人力和物质资本，但也应避免具有潜在“荷兰病”效应的顺周期财政政策（见图2）。1根据低收入国家债务可持续性框架（lic-dsf），巴布亚新几内亚的公共债务被评估为可持续，但存在很高的债务困境风险和较弱债务承受能力。公债和总体平衡预测图3. 公共债务与总体平衡4. 随着公共债务的增加，其构成转向更大程度地依赖外部优惠融资以降低债务风险。当公共债务增加至超过gdp 的 50% 时，债权人构成逐渐从商业贷款转向官方多边和双边融资（图 4）。与此同时，国内债务的占比从2015 年约占总公共债务的 80% 的峰值下降到 2023 年的 50%。最近，由于国内流动性状况显著收紧，国内债务存量进一步下降至总债务的 44%。对外部优惠融资的日