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评级日报丨钨产业链全布局！矿产资源受益钨价稳健上行，硬质合金刀具、PCB微钻等业务亮点也较多—20250629

2025-06-29 未知机构 ZLY

钨产业链全布局：五矿集团旗下中钨高新已完成“钨钨矿-粉末-合金-刀具”全产业链布局，柿竹园钨矿注入后补齐资源短板，未来钨价上行将带来显著收益。公司旗下钨资源储量占中国41%、全球21%，产量占中国21%、全球17%，表内自供率21%，全部注入后达70%。柿竹园钨矿扩产项目稳步推进，剩余4家钨矿待注入。
钨价稳健上行：全球钨矿供应自2016年起面临瓶颈，需求端70%以上用于硬质合金及钨特钢，应用于汽车、采掘、国防等领域。钨资源品偏紧，钨价有望延续稳健上行。
业务亮点：公司现有硬质合金产能1.4万吨，数控刀片1.4亿片，规模居行业龙头。旗下株硬子公司金洲公司为PCB微钻龙头，产能近7亿支，拥有500余项专利，攻关AI、汽车电子、HDI等高端电路板用微钻技术。2024年金洲公司营收10.6亿，同比+11%，预计2025年量、利同比改善。
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