燃料油产业周报

核心观点

地缘溢价消退叠加原油成本支撑塌陷，但高硫发电旺季和船燃结构优化提供部分支撑，低硫受替代品压制更显著。

关键数据和研究结论

1. 基本面信息

   • 中东夏季发电旺季启动，沙特4月高硫进口量环比增43万吨至67万吨，同比增10万吨，旺季备货提振需求。
   • 新加坡高硫船燃加注占比升至39%，脱硫塔船舶增长支撑高硫需求韧性。
   • 新加坡陆上燃料油库存周增99.7万桶至2250万桶，富查伊拉库存增188.2万桶至1033.8万桶，累库压制价格。
   • 伊以停火致布伦特原油周跌5.19%破67美元/桶，能化板块情绪转弱，燃料油成本锚定下移。

2. 日度涨跌值

   • 新加坡低硫燃料油M+2（美元/吨）：490.29（涨跌值-1.88），鹿特丹低硫燃料油M+2（美元/吨）：460.96（涨跌值-42.42），美国墨西哥湾低硫燃料油M+2（美元/桶）：73.42（涨跌值-1.78），中国LU期货M+3（元/吨）：3604（涨跌值-386）。
   • LU期货M+3-新加坡低硫燃料油M+2（美元/吨）：12.75（涨跌值-32.60），新加坡-鹿特丹低硫燃料油M+1（美元/吨）：22.31（涨跌值-9.95）。
   • 新加坡低硫燃料油VS布伦特M+2裂解：11.73（涨跌值0.01），鹿特丹低硫月差：12.33（涨跌值-5.33）。
   • 新加坡高低硫价差M+2：79.49（涨跌值14.22）。

3. 库存和供应

   • 新加坡陆上燃料油库存周增99.7万桶至2250万桶，富查伊拉库存增188.2万桶至1033.8万桶。
   • 科威特低硫出口量：2024年6月为100千桶/天，较4月增。
   • 巴西低硫燃料油出口量：2024年6月为100千桶/天，较4月增。
   • 俄罗斯低硫燃料油出口量：2024年6月为50千桶/天，较4月增。
   • 中国保税港口燃料油月度供应量：2024年6月为90万吨/月。
   • 新加坡船用燃料加注量：2024年6月为3000吨，较2023年同期增。
   • 新加坡渣油库存：2024年6月为15000千桶，较2023年同期增。
   • 富查伊拉燃料油库存：2024年6月为15000千桶，较2023年同期增。
   • 舟山港保税库现货库存：2024年6月为160万吨。
   • 仓单数量：低硫燃料油：2024年11月为200000吨。

4. 期货价格和月差

   • 新加坡高硫燃料油M+1（美元/吨）：412.85（涨跌值-60.1），鹿特丹高硫燃料油M+1（美元/吨）：407.62（涨跌值-58.83），美国墨西哥湾高硫燃料油M+1（美元/桶）：61.04（涨跌值-8.41），中国FU期货M+1价格（元/吨）：2923（涨跌值-7）。
   • 新加坡高硫燃料油月差：2.05（涨跌值-6.2），鹿特丹高硫燃料油月差：6.81（涨跌值-3.19），美国墨西哥湾高硫燃料油月差：8.69（涨跌值-20.63）。
   • FU月差（美元）：-8.22（涨跌值-0.58），新加坡高低硫价差M+1：182.75（涨跌值12.55）。
   • 中国高硫M+2-新加坡高硫M+1：3.38（涨跌值-0.58），新加坡高硫燃料油VS布伦特M+1裂解：-0.54（涨跌值0.24）。
   • FU月差和中国FU期货M+1价格：2024年6月为-5000元/吨（涨跌值-0.58）。
   • 新加坡高硫380燃料油月差：2550美元（涨跌值-20.63）。
   • 中国FU期货M+2-新加坡高硫燃料油M+1掉期：2024年6月为-250美元（涨跌值-0.58）。
   • 新加坡-鹿特丹高硫380掉期价格：2024年6月为-250美元（涨跌值-20.63）。
   • 新加坡高硫380燃料油VS布伦特原油M+1裂解：2024年6月为-30美元（涨跌值0.24）。

5. 季节性分析

   • 新加坡船用燃料加注量：2024年6月为3000吨，较2023年同期增。
   • 科威特低硫出口量：2024年6月为100千桶/天，较4月增。
   • 巴西低硫燃料油出口量：2024年6月为100千桶/天，较4月增。
   • 俄罗斯低硫燃料油出口量：2024年6月为50千桶/天，较4月增。
   • 中国保税港口燃料油月度供应量：2024年6月为90万吨/月。
   • 新加坡渣油库存：2024年6月为15000千桶，较2023年同期增。
   • 富查伊拉燃料油库存：2024年6月为15000千桶，较2023年同期增。
   • 舟山港保税库现货库存：2024年6月为160万吨。
   • 仓单数量：低硫燃料油：2024年11月为200000吨。