再保险市场报告：2024年全年业绩

全球再保险业在2024年报告了强劲的业绩，资本持续增长，盈利能力保持高位。主要发现如下：

资本

• 全球再保险专用资本总额达到7690亿美元，同比增长5.4%，创历史新高。
• INDEX公司资本增长5.3%，达到6290亿美元，主要受留存收益推动。
• 非寿险替代资本增长6.6%，达到1140亿美元，其中灾害债券增长有所支持。
• 经济资本充足率保持强劲，欧洲四大再保险公司的平均偿付能力比率达到265%。

盈利能力

• 报告ROE为17.0%，较去年的19.5%略有下降，主要受一次性因素影响。
• 基础ROE保持稳定，为13.9%，扣除投资损益和前期损失影响后，真实盈利能力约为15%。
• 基础综合比率继续下降，至93.0%，为自2014年以来最低水平，主要受非自然灾害事故年损失率大幅改善推动。
• 前期损失对综合比率的影响降至0.6%，主要受瑞士再保险公司的储备加强措施影响。

承保业绩

• 收入增长8.1%，主要受财产险和意外险费率提高推动，承保敞口增长放缓。
• 近半数公司收入增长双位数，主要受硬市场扩张推动。
• 绝大多数公司综合比率低于100%，但Markel公司综合比率超过100%，主要受专业责任险和一般责任险的 attritional 损失率上升影响。
• 灾害损失对综合比率的影响上升至7.6%，主要受美国灾害活动增加推动。
• 大型再保险公司报告的灾害损失均低于其年度预算。

投资业绩

• 投资收益率继续上升，主要受再投资收益率提高推动，但涨幅较去年有所放缓。
• 报告收益率为4.4%，较去年的3.9%有所提高。

展望

• 预计2025年再保险业将保持强劲业绩，基础ROE约为15%， headline ROE约为18-19%。
• 如果加州野火损失高于正常水平，可能会对 headline ROE产生负面影响，但再保险业仍将保持强劲的盈利能力。
• 传统再保险资本预计将在2025年增长超过6%，主要受持续强劲的盈利能力支持。